日本遭遇双杀！高市早苗又迎来噩耗。 11月22日，日本当地媒体在报道中称，不仅日元汇率下跌、创下近10个月以来的新低、金融市场遭遇动荡，而且日本国债正在遭遇大规模的抛售。 最先拉响警报的是外汇市场。11月21日东京外汇交易所收盘时，美元兑日元汇率定格在156.4，而前一天盘中更一度冲破157关口，距离日本当局公认的160干预红线只剩一步之遥。去日本旅游的中国游客最有体会，去年此时换10万日元只需6500元人民币，现在得花近6400元，短短一年贬值幅度超过10%。 更让市场恐慌的是，日元贬值已脱离经济基本面，即便美日利差没有进一步扩大，资本仍在疯狂逃离日元资产，瑞穗银行分析师直言“这就是‘抛售日本’的真实写照”。 汇率还没稳住，国债市场又爆惊雷。11月20日这天，日本10年期国债收益率冲到1.842%，这是2008年金融危机以来的最高值；20年期收益率突破2.879%，创下1999年以来新高；30年期收益率更是摸到3.40%的历史峰值。 收益率飙升意味着国债价格暴跌，东京证券交易所数据显示，仅11月21日一天，外资就净抛售4800亿日元国债，这是2016年以来最狠的一次抛售潮。更反常的是，国债市场出现“短稳长崩”的畸形格局，2年期国债收益率才0.085%，40年期却突破3.7%，这种倒挂背后是投资者对日本长期财政的彻底不信任。 这两场风暴的核心导火索，都指向高市早苗内阁推出的21.3万亿日元经济刺激计划。这份被称为“新冠疫情后最大规模”的方案，包含17.7万亿日元财政支出和2.7万亿日元减税，资金来源主要靠增发国债，规模预计会超过去年的6.69万亿日元。 消息刚泄露，市场就炸了锅——日本政府债务已经是GDP的2.6倍，再这么“撒钱”，财政迟早要破产。法国兴业银行策略师直接警告，日债收益率攀升是“被忽视的重大警示信号”，德意志银行更担忧“无序资本外逃正在上演”。 雪上加霜的是，高市早苗的政治操作让经济危机火上浇油。这位首相上任后不久，就在国会公然宣称“台湾有事可能构成日本存亡危机事态”，暗示要武力介入台海问题。这番错误言论直接引发连锁反应：中日多个交流活动紧急叫停，日本水产品暂停入华，制造业订单出现明显下滑，本就疲软的内需再遭重锤。复旦发展研究院孙立坚教授分析，高市把政治私利凌驾于经济之上，“‘早苗经济学’完全忽视日本经济脆弱性，巨额支出加低利率，不引发抛售才怪”。 现在的高市内阁陷入了两难境地：不刺激，经济已经扛不住了——日本三季度GDP按年率下降1.8%，时隔六个季度再次负增长，野村研究所甚至预测四季度可能继续下滑；搞刺激，市场就用脚投票，国债和汇率双双崩盘。 更麻烦的是货币政策的矛盾，日本央行会议纪要显示，12月可能迎来加息，这与高市早苗主张的宽松政策完全相悖。10月央行会议上，已有两名董事明确反对维持低利率，若真加息，高市的刺激计划成本会暴涨，债务利息都可能压垮财政。 普通日本民众已经感受到了寒意。日元贬值推高进口商品价格，东京都区的牛肉价格同比涨了23%，汽油每升突破180日元，家庭开支压力陡增。退休老人更焦虑，他们持有的国债资产不断缩水，有东京市民在接受媒体采访时直言“高市首相上台后，养老金的购买力越来越弱，晚上都睡不好觉”。企业日子也不好过，日经225指数已抹去高市上任以来的全部涨幅，11月21日单日就蒸发2.1万亿日元市值，三菱UFJ等大型银行股价一天跌了4.2%。 高市早苗想靠“强军扩武”转移矛盾，却让经济雪上加霜。她不仅加快修宪议程，还计划删除“无核三原则”中的“不引进”条款，允许美军在日本部署核武器，同时大幅提高防卫费。这些动作需要巨额资金支撑，进一步加剧了市场对财政失衡的担忧。若机构持续减持日债，日本政府发债会越来越难，“最终可能制约财政政策，形成恶性循环”。 11月21日高市内阁正式批准刺激计划后，市场反应更消极，日元汇率继续承压，国债收益率虽有回落但仍在高位。德意志银行的警告犹在耳边：“若日本民众对政府和央行失去信心，购买日债的理由就没了，那将是更破坏性的资本外逃”。 对于刚坐上首相宝座的高市早苗来说，这场“双杀”危机才刚开始，如何在政治野心和经济现实之间找到平衡，不仅关乎她的政治生涯，更决定着日本经济的未来走向。

                                        
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