皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

因为公司股价连续20个交易日收盘价低于1元的缘故，从7月18日起，广汇汽车股票进入退市前的停牌。由于交易类退市不设置退市整理期，因此，如果没有意外出现，广汇汽车股票很快就会从沪市摘牌。

广汇汽车股票退市是A股市场投资者的一大悲哀。毕竟这是一家基本面还算不错的公司，去年该公司营业收入还达到1379.98亿元，净利润3.9246亿元。今年一季度，公司的账面还躺着83.36亿元的货币资金，按今年7月17日的收盘价0.78元计算，公司的股票市值还高达64.66亿元。这样的基本面甚至优于某些排队上市的IPO公司，甚至完全满足新股上市的条件。但不幸的是，广汇汽车股票偏偏要退市了，完全符合面值退市的条件。

因为是面值退市，不涉及到财务造假、虚假信息披露等违法违规问题，所以，广汇汽车的退市，投资者甚至无法索赔，退市带来的所有损失，只能由投资者自己来承担，而广汇汽车股票则就此理直气壮地退市了。

这就是奇葩的A股市场，符合上市条件的公司，堂而皇之地退市了；相反，符合退市条件的公司，却也能堂而皇之地上市。而不论是上市还是退市，投资者都只有买单的份，其他人以及机构都不需要为此承担责任。

那么，广汇汽车为什么会退市呢？究其原因主要有这样几点。第一，是最近几年A股的高速扩容，加速了上市公司边缘化的步伐。从2019年到2023年，中国股市经历了新股大跃进时代，5年发股超过1800家。新股高速扩容的结果，就是一些老股，一些缺少题材支撑的股票，业绩并不突出的股票，纷纷被市场边缘化，这些边缘化的股票，股票价格的走低是不可避免的事情。

第二，是股票市场的持续低迷，加速了边缘化股票股价下跌的进程。伴随着新股大跃进，股市的资金大量被抽走，投资者也纷纷远离股市，即便置身股市之中，很多投资者也只是处于观望状态。股市进入长期低迷状态。如今年7月初，沪深两市的日成交金额甚至跌破了6000亿元，其中量化交易占比达到30%左右，整个市场的流动性捉襟见肘。在这种情况下，被边缘化的股票，其股票下跌的进程自然会被加快。尤其是逼近1元或跌破1元的股票，更是会遭到集中抛售。

第三，广汇汽车及大股东缺少有力的护盘措施，尤其是公司方面几乎是放任公司的退市。毕竟广汇汽车并不差钱，一季度末公司的账面还躺着83.36亿元的货币资金。如果为了保壳，公司完全可以推出强有力的股票回购举措，将股价守在1元以上，甚至推高到2元是完全有可能的。但公司方面并没有这类的拯救举措。而大股东也只是推出“不低于 5,000 万元，不超过10,000 万元”的增持计划，最终增持5201万元。这对于公司70亿元左右的股票市值来说，显然只是杯水车薪，有应付市场、应付投资者之嫌。

第四，退市制度的不完善也是导致广汇汽车退市的一个重要原因。在退市的问题上，管理层一直强调“应退尽退”，但由于退市制度的不完善，其结果是广汇汽车这种不该退市的公司退市了，但像康美药业、獐子岛这种该退市的公司反而没有退市。所以退市制度的不完善问题是一个现实问题。

比如，同样面对面值退市，一些基本面较好的公司，如非ST股、非*ST股，应与*ST股、ST股有所不同。*ST股在股价20个交易日低于1元时可以直接退市，但像广汇汽车这种基本面尚可的公司，应给予更长的保壳时间。而且还应借鉴国外股市的做法，允许这类公司在保壳的过程中采取缩股（也仅允许缩股一次）的做法，减少退市制度对投资者的误伤。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟


                                        
友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！  
                                        
联系邮箱：1042463605@qq.com