美联储向全球宣布降息，特朗普这次虽胜犹败，他没想到美联储会这样团结。

随着美联储主席鲍威尔的一声“下午好”，美联储在周三的会议上如期降息25基点，强调就业市场的下行风险是此次降息的主要原因。

【美联储如期降息，但特朗普并没有得到他想要的东西】

尽管特朗普心心念念的降息终于来了，但他在美联储会议结束后并没有做出任何回应，当天自己“真实社交”账号上的内容不是访英就是柯克。

这种异常的沉默，无疑反映出了特朗普的真实态度：他不满意这样的结果，他想要更多。

首先，美联储内部的团结程度远超特朗普的想象。

在本次投票的12名联邦公开市场委员会（FOMC）中，有11个人支持降息25个基点，只有1个人投了反对票，主张降息50个基点——他就是本周刚刚被特朗普提名为美联储理事的斯蒂芬·米兰。

【美联储降息25基点，强调就业市场的下行风险是此次降息的主要原因】

在特朗普的设想里，自己全程保送的米兰，加上在7月美联储会议上原本就反对暂停降息的鸽派美联储理事——沃勒和鲍曼，至少应该有3人投票支持降息50个基点。

特朗普倒不是指望这次真能降息50个基点——因为大部分人都知道这不可能，他要的是美联储内部的分裂，要让鸽派的声音足够大，来给中间派的鲍威尔施加压力。

长期以来，美联储内部都十分团结。上一次会议两人反对暂停降息，就已经是32年来的首次了。如果这次能有3人甚至以上提出异议，支持降息50个基点，那么鲍威尔的压力可想而知。

结果这次仅有1人投反对票，还是特朗普保送的那个人——如今美联储内部的降息分歧，还没有上次会议时大。

【如今美联储内部的降息分歧，还没有上次会议时大】

而这就意味着，特朗普之前围绕解雇美联储理事丽莎·库克的一系列操作纯属“瞎忙活”，一点压力都没有给上。

实际上，哪怕是没有这档子事，考虑7、8月份的非农就业数据，美联储大概率也是会降息25个基点的。对就业市场放缓的担忧，已经压倒了对通胀的担忧。

换句话说，除非特朗普能把整个美联储掀了，否则美联储的独立性很难从根本上发生动摇。

哪怕是他执意要解雇的库克，都没能真正被赶出美联储——上诉法院驳回了美国司法部的请求，库克依然在美联储上班，投票。

更有趣的是，特朗普解雇库克的理由是“涉嫌住房贷款欺诈”，而就在美联储会议当天，彭博社“恰好”挖出了美国财政部长贝森特的黑料——同样也是涉嫌“住房贷款欺诈”，跟库克的情况几乎一样。

不得不说，美联储背后的势力，深不可测。

【哪怕是特朗普执意要解雇的库克，都没能真正被赶出美联储】

特朗普另外一个不满意的点，则是未来的降息预期。

17日会后公布的利率预测中，美联储官员给出的“中位值”显示，他们整体下调了未来三年的利率路径：今年和后年的预期各下调30个基点，明年的预期则是下调20个基点。

按照这一中位值推算，官员们预计今年的降息次数相比6月时的预测多出一次。换句话说，除了本周的行动外，年内还可能再有两次25个基点的降息。至于未来两年，预测大致是每年一次降息。

也就是说，从今年9月起算到2027年底，美联储预计总共会降息125个基点。这一幅度明显低于特朗普反复呼吁的300个基点降幅，甚至连一半都不到。

当市场逐渐意识到，美联储的降息幅度可能永远达不到特朗普要求的300个基点时，白宫的焦虑必然会加大。到时候，特朗普可能会把矛头转向别的地方，甚至用新的手段去向鲍威尔施压。

【特朗普手里握着总统的权力，但他在货币政策上能用的手段却非常有限】

特朗普手里握着总统的权力，但他在货币政策上能用的手段却非常有限。他能做的只有两件事，一个是不断给美联储制造舆论压力，另一个是通过提名新的人来改变美联储内部的平衡。可惜的是，这两个手段到目前为止都不怎么管用。

可以预见的是，不管特朗普怎么折腾，有一点很清楚：鲍威尔的位置至少在明年5月之前不会动摇，美联储依然会保持自己的独立性。

白宫和美联储之间的博弈，不是在台面上的，而是在水下暗流里的。美联储之所以能在过去一百多年里保持独立，不只是因为法律条文的约束，更是因为它背后牵扯的金融资本、国际信用体系和美元霸权的利益。

特朗普要挑战这样的一个美联储，说白了就像一个人想去掀动地基。他可以捶打墙壁，可以敲击天花板，但真正承重的柱子，他并没有工具去松动。

对鲍威尔来说，9月17日的会议其实是一场“静悄悄的胜利”，美联储独立性又一次得到了确认；而对特朗普来说，这场会议则是一记闷棍。他想要的，是一个听话的央行；但他得到的，却是一个更加团结的美联储。