说到全球经济，汇率这东西就像个大风向标，一吹就动。最近几年，美元老是涨啊涨的，尤其是对人民币，搞得中美之间的经济关系有点像在重演当年的美日戏码——你知道的，就是1985年的《广场协议》。那时候，美国拉着几个大国一块儿把美元汇率往下压，结果日本吃了大亏，经济一蹶不振。如今美元又在升值，有人担心这会不会给美国自己挖个坑，甚至变成一场灾难。今天咱就来聊聊，这事儿到底是怎么回事，中美之间是不是真在复制《广场协议》，美元涨下去对美国是福是祸。

先说说《广场协议》是啥吧，不然后面聊起来你可能会懵。1985年，美国、日本、英国、法国、西德这五个国家在纽约的广场饭店开了个会，签了个协议，核心就是要把美元汇率压下去。当时美国面临啥问题呢？美元太强了，出口的东西贵得没人买，贸易赤字像滚雪球一样越滚越大。尤其是跟日本，日本那会儿制造业牛得不行，汽车、电器满世界卖，美国一看这不行，得整一整。

协议签了之后，各国开始联手卖美元买日元，美元果然哗啦啦往下掉，日元蹭蹭往上涨。结果呢，美国贸易赤字短期内是缓解了点，但日本惨了。日元升值让日本出口的东西贵了好多，竞争力没了，后来政府还使劲放水刺激经济，搞出个大泡沫。90年代泡沫一破，日本经济直接趴窝，陷进“失去的二十年”。这事儿在经济史上挺有名的，也是个教训。

那现在呢？有人说中美之间有点像当年的美日，美国又在抱怨贸易逆差，中国制造业又强得一批，美元还老涨，这不就是在走老路吗？咱接下来就拆开看看。

中美经济关系跟美日有啥不一样？

要搞清楚中美是不是在复制《广场协议》，得先看看这两对关系到底像不像。当年美日签协议的时候，日本经济很依赖美国市场，出口占它经济的命根子，美国一施压，日本没办法只能低头。现在中国跟美国的关系可没那么简单。

首先，中国现在是全球制造业老大，2022年制造业产值占全球差不多30%，这可不是当年的日本能比的。中国不光是出口大国，还有巨大的国内市场，14亿人呢，吃喝穿用都能自己消化不少。其次，中国手里攥着3万多亿美元的外汇储备，汇率政策也稳得住，不像日本当年那么被动。再说了，美国现在对中国不光是贸易逆差的问题，还有知识产权、市场准入这些事儿，矛盾比当年美日复杂多了。

还有个大区别是货币政策。1985年那会儿，美国是主动想让美元贬值，才有了《广场协议》。现在呢？美元升值是因为美联储2022年开始加息，利率噌噌往上提，想压住通胀。中国这边反而在降息，刺激经济。这政策一拉一扯，美元对人民币自然就涨了。这跟当年美国主动压美元完全不是一回事儿，所以说“复制《广场协议》”这话听着有点夸张，实际情况没那么像。

不过呢，眼下的中美关系确实有点历史重演的影子。美元升值让美国出口贵了，中国货更便宜，贸易逆差还是老大难。美国这边老嚷嚷着要平衡贸易，2023年、2024年财长耶伦跑中国好几趟，想谈出点结果。但中国可不是当年的日本，没那么容易就范。人民币国际化这几年也搞得挺猛，像跟俄罗斯、巴西这些国家做生意，人民币结算的比例蹭蹭涨。比如中俄贸易，2021年人民币结算才4%，到2023年就23%了。这说明中国有自己的底牌，不怕美元瞎涨。

美元升值对美国真是灾难吗？

标题里说“美元继续升值对美国是灾难”，这话听着挺吓人，但到底是不是这么回事儿，咱们得掰开揉碎了看。美元升值这事儿，好处和坏处都有，就看你站哪个角度。

对美国不利的点：

先说坏处吧。美元一涨，美国的东西在国外就贵了，出口自然就受挫。比如美国的汽车零部件、机械设备这些，价格一高，欧洲、亚洲的买家可能就跑去买中国货了。2023年美国制造业本来就有点蔫儿，PMI（采购经理指数）老在50上下晃悠，美元再这么涨，日子更不好过。

还有贸易逆差这老大难。美元贵了，进口的东西便宜，美国人买外国货更爽了，逆差只会更大。2022年美国贸易逆差创了新高，8千多亿美元，2023年也没好多少。美元升值这趋势不改，逆差估计还得往上窜。

再一个是投资的问题。美元涨了，外国资本是会往美国流，但这钱大多跑去炒股炒房，没多少真投到工厂里去。美联储搞了个逆回购工具，2022年底规模冲到2.55万亿美元，2023年稍微降了点，但还是1万亿上下。这些钱在金融市场里转圈，没变成就业机会，经济空心化的风险越来越大。

更麻烦的是债务。美国联邦债务2023年突破33万亿美元，加息一搞，利息成本也跟着涨。财政部算了算，未来十年光付利息就得花好几万亿，美元升值要是让经济没起色，财政窟窿只会更大。

有利的一面：

当然，美元升值也不是一点好处没有。进口便宜了，美国老百姓买东西省钱，通胀能压一压。2022年美国通胀一度冲到9%，加息加美元升值一块儿上，总算把物价拽下来点，到2023年底CPI掉到3%左右，这算是个安慰。

另外，美元强了，美国在全球金融市场的话语权也更硬。外国政府、企业借美元债的成本高了，美国反倒能多收点利息。华尔街那些金融大佬看着美元回流，日子过得还挺滋润。

所以说，美元升值对美国是“灾难”吗？没那么绝对。制造业、贸易逆差这些确实头疼，但金融市场和通胀控制又得了点甜头。关键看美国怎么平衡，要是光靠美元涨解决问题，没准真会把自己逼进死胡同。可现在看，美联储和财政部也没啥好办法，加息停不下来，美元涨势一时半会儿也刹不住。

中国咋应对美元升值？

跟美国比起来，中国这边应对美元升值显得挺从容。人民币贬值是肯定的，但中国有招儿，不至于像日本当年那么惨。

第一招是供应链自主化。这几年中国“国产替代”搞得风生水起，尤其芯片、电子这些领域。以前美元一涨，进口零件贵了，企业就喊疼，现在国产化率高了，影响就小多了。比如华为、中兴这些公司，芯片自己造了不少，汇率波动顶多挠挠痒。

第二招是人民币国际化。前面说了，跟俄罗斯、巴西这些国家做生意，人民币用得越来越多。2023年“一带一路”沿线国家贸易里，人民币结算比例快20%了。中国还跟好几个国家签了货币互换协议，比如跟阿根廷签了500亿人民币的互换，进口粮食啥的不怕美元涨。

第三招是稳汇率。中国央行手里外汇储备多，能随时出手稳住人民币。2022年、2023年美元涨得凶的时候，央行就调整过外汇风险准备金率，摆明了不让人民币跌太狠。这跟日本当年完全放手不一样。

所以，美元升值对中国影响有限，反倒让中国货在国际市场上更便宜，出口还多赚了点。跟美国一比，中国这边的底气明显足得多。

回头看《广场协议》，日本吃了啥亏？日元一涨，出口崩了，政府还乱放水，泡沫一破收拾不下了。现在中国可不会走这条老路。经济体量大、政策灵活，中国有空间跟美国慢慢磨。美国想再搞个《广场协议》压中国，门都没有。中国副总理何立峰2023年跟耶伦谈的时候就说了，中国经济有自己的节奏，不会随便跟着别人跑。

美国这边呢，耶伦跑中国好几趟，想谈出点成果，但顶多是建了个中美经济工作组，离什么大协议还远着呢。两国地缘政治还老掰扯，合作没那么容易。比起当年日本的服软，中国明显硬气多了。

中美之间跟当年的《广场协议》有点像，但又差得远。美元升值对美国确实是个麻烦，制造业受挫、债务加重，但要说“灾难”还早。中国这边有自己的玩法，不怕美元涨，还能借机占点便宜。全球经济这盘棋，谁输谁赢还不好说。你觉得呢？美元涨下去，美国会不会真栽跟头？中国又能多牛？随便聊聊你的想法吧！

参考资料

郭勤贵. 《危机 1520-2021》