金价屡创新高，带动A股黄金股业绩持续提升

文｜《财经》记者 张建锋

编辑｜杨秀红

伴随国际金价盘中冲上3400美元/盎司并再创新高，黄金股股价迎来大幅上涨。

4月21日，A股11家黄金股股价收盘全面飘红，涨幅均超4%，四川黄金（001337.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）等五家公司涨停，总市值超4700亿元的紫金矿业涨幅亦超5%。

当日，黄金指数（882415.WI）涨幅为6.82%，位居万得热门指数涨幅首位，黄金指数涨幅远超上证指数0.45%的涨幅。

2025年以来，上述黄金股股价均实现上涨，最低涨幅超18%，四家公司股价涨幅超六成，赤峰黄金股价涨幅以98.59%的涨幅位居榜首。

消息层面，当地时间4月20日周日，美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HE WHO HAS THE GOLD MAKES THE RULES。

受上述消息影响，4月21日，现货黄金价格应声高开，国际金价持续走高，伦敦金现盘中升至3396.07美元/盎司，COMEX黄金盘中升至3407.3美元/盎司，双双再创历史新高。

截至发稿，伦敦金现今年以来最高涨幅已超29%。

黄金股股价持续上涨的背后，是受金价推动带来的业绩大幅增长。截至4月21日，已披露2024年报或者业绩预告的九家黄金股中，全部实现营收、归母净利润增长。其中，归母净利润合计约787亿元，日均净赚超两亿元。

其中，紫金矿业（601899.SH、2899.HK）、山东黄金（600547.SH、1787HK）、山金国际（000975.SZ）归母净利润同比涨幅均超两成。

2024年，紫金矿业营收同比增长3.49%至3036亿元，归母净利润同比增长51.76%至320.5亿元。山东黄金营业收入同比增长39.21%至825.2亿元，归母净利润同比增长26.8%至29.52亿元。

黄金价格上涨，是上述公司2024年业绩普涨的主要原因之一。2024年，国际现货金价最高2790美元/盎司，最低1984美元/盎司，最大波动幅度达806美元/盎司；2024年末收于2624美元/盎司，较上年末收盘价2063美元/盎司上涨约27%。

同期，国内上海黄金交易所Au（T+D）合约最高637.3元/克，最低476.03元/克，年末收于 614.82元/克，同比涨幅约28%。

黄金产量增长，也助力上述公司业绩在2024年增长。

2024年，山东黄金的矿产金产量46.17吨，同比增加4.39吨，增幅为10.51%。公司三山岛金矿、贝拉德罗金矿、金洲公司等六家矿山黄金产量同比增幅超过10%，昶泰矿业实现当年并购、当年复产、当年盈利。

同期，紫金矿业的矿产金产量为72.94吨，同比增长7.7%。紫金矿业黄金资源量及产量位居主要上市矿企中国领先、全球前六，近五年矿产金产量年复合增长达12%。

紫金矿业在2024年报中表示，南美洲是公司黄金产量增长最快的区域，其中苏里南罗斯贝尔金矿1000万吨/年选厂技改扩能已完成，正加速向年产黄金10吨提升；圭亚那奥罗拉金矿正快速推进330万吨/年选厂技改扩能；新并购的秘鲁阿瑞那铜金矿将通过延长上部一期在产黄金服务年限提升现实黄金产能。

黄金股业绩增长还在持续。2025年一季度，紫金矿业营业收入同比增长6%至789.28亿元，实现归母净利润同比增长62%至101.67亿元。

紫金矿业在一季报中表示，公司业绩增长，主要是公司生产运营管理能力稳步提升，主要矿产品产量实现增长；同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。

湖南黄金（002155.SZ）预计，2025年一季度公司归母净利润3.25亿元至3.74亿元，同比增速为100%-130%。公司表示，业绩上涨主要是公司金、锑产品销售价格同比上涨。

山东黄金预计，一季度公司归母净利润为9.5亿元-11.3亿元，同比增长35.74%-61.45%。公司表示，运营效能提升的同时，叠加黄金价格上行因素，公司利润同比涨幅较大，顺利实现首季“开门红”。

对于黄金后期走势，多家机构依然持乐观态度。

近期多家投行纷纷上调金价预期，瑞银将金价预期从年初的2850美元/盎司调至3500美元/盎司，这已是瑞银今年以来第四次上调金价预期。高盛近日也大幅调高了金价预测，将2025年底金价目标从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并预计在极端尾部风险情况下，金价甚至可能触及4500美元/盎司。

摩根大通指出，自1971年美国放弃金本位以来，黄金用了约38年才在2008年全球金融危机期间突破1000美元大关。到2020年8月，黄金在新冠疫情引发的经济不确定性中达到2000美元里程碑，用了12年时间从1000美元翻倍。但近期黄金涨势明显加速，从2500美元到3000美元仅用了210天，比之前的500美元增幅平均超过1700天要快得多。

随着每个1000美元里程碑所需时间比前一个缩短约三分之二，考虑到收益递减规律以及投资者对整数价位的偏好，摩根大通认为，4000美元大关可能比预期来得更快。

有机构表示，短期来看，美国政府信用受损引发的美元资产抛售与地缘博弈不确定性仍将支撑黄金维持高位运行，但需警惕关税冲击下恐慌情绪引发的全球资产流动性危机。

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