智通财经获悉，因投资者愈发担心在即将到来的立法选举中角逐胜利的政党可能进一步令公共财政膨胀，因此要求持有法国国债较基准的德国国债的风险溢价创下逾10年来最高水平。周五，两国10年期国债收益率之差上升3个基点，至80个基点，这是自2012年欧元区深陷债务危机以来的最大收盘利差。一些投资者表示，利差可能扩大至100个基点。

道明证券利率策略师Pooja Kumra和Rich Kelly在周五的一份报告中写道:“此举的强度让市场想起了十年前欧元区债务危机期间的波动。关键是，这一举措将对更广泛的欧洲政府债券和全球利率产生多大的影响。”

周五早些时候，法国左翼联盟公布了解决该国经济挑战的计划，其中包括到2027年每年增加1500亿欧元(1600亿美元)的支出。它还重申了废除马克龙总统的几项亲商改革的意图。

在马克龙的政党在欧盟选举中被勒庞领导的极右翼政党国民联盟击败后，马克龙解散了国民议会，并要求提前投票，法国股市大幅下挫。这场选举政治动荡使法国紧张的公共账户重新成为人们关注的焦点，并引发了对马克龙议程未来的质疑。

周三，欧盟委员会谴责法国的预算赤字超过了欧盟3%的上限，使法国受制于所谓的“过度赤字程序”(excess Deficit Procedure)，该程序要求采取补救措施，如果不遵守规定，可能会被处以罚款。

本月早些时候，评级机构标普全球最近下调了对法国的评级，称国民联盟倡导的政策可能对法国的信用评级产生影响。国民联盟获胜的可能性加剧了投资者对法国财政纪律的担忧。法国的债务与国内生产总值(GDP)之比超过100%，赤字率约为5%。

法国的财政监管机构称，政府的赤字策略缺乏连贯性和可信度。而国际货币基金组织则呼吁做出“实质性”的额外努力。德意志银行则表示，风险在于政府不太可能遵守欧盟控制赤字的规定，并指出国民联盟表现强劲。

法国债券是欧洲市场上流动性最强的债券之一，传统上被视为欧洲最安全的资产——德国国债的替代品。法国兴业银行策略师Adam Kurpiel此前表示，这种波动"显示出对OAT的风险认知发生了变化。"

加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司高级投资组合经理Kaspar Hense也表示:“由于财政状况恶化，我们从今年年初就一直在做空法国，但我们也对马克龙的策略感到意外。首先，在地缘政治风险加剧的时候，举行新的选举是一项高风险战略。”


                                        
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