美国3月非农就业人口超预期增长，失业率随着劳动力参与率增加而意外升高。就业报告体现出，在关税打击之前，劳动力市场仍健康。但特朗普政府的新关税正在引发更多贸易伙伴还击。

据央视新闻，中国11箭齐发反制，自4月10日12时起对美加征34%关税、中重稀土出口管制。据新华社，舆论普遍认为，美方单边主义行径将严重拖累全球经济，给美国自身也带来很大冲击。国际主流媒体和市场投资者开始频繁使用“特朗普衰退”这一说法。

全球市场拉响衰退警报，投资者集体踩下风险刹车，普遍担忧，贸易战升级将加剧全球经济放缓乃至引发衰退。而美联储主席鲍威尔又拒绝特朗普最新的降息呼声，称关税升幅远超预期，可能持续推升通胀，经济前景的不确定性很高，坚持要等到形势明朗再考虑降息。

和特朗普第一个任期1.0截然不同，特朗普2.0开局以来欧美股市惨跌。到本周五，泛欧股指跌入调整区间，继周四的罗素2000之后，纳指成为第二只跌入熊市的主要美股指。

欧美股市和原油等大宗商品暴跌，投资者涌入债市避险，欧美国债价格进一步走高、收益率加速下行。鲍威尔重申不急于降息后，美元加速反弹，美债收益率收窄降幅，曾逼近两年多以来低谷的两年期美债收益率抹平多数降幅。

彭博大宗商品指数本周跌近6%，创一年多来最大周跌幅，即使是往常被视为避险天堂的黄金，也因周四和周五回落而全周转跌。但黄金还保住了今年内的累涨势头。

三大指数连续三日齐收跌，标普创2020年3月以来最大日跌幅和周跌幅，道指连续两日创2020年6月以来最大跌幅，纳指较去年12月所持的纪录高位跌去22%，跌入熊市区间，苹果等科技巨头跌幅加剧，对经济敏感的银行股也大跌：

美股主要股指至少收跌超4%，三大股指至少跌超5%，标普两日约跌10%：

• 标普收跌5.97%，较2月的纪录高位跌超17%。道指收跌2231.07点，跌幅5.5%，较去年12月的纪录高位跌去将近15%，和标普均刷新去年5月以来低位。纳指收跌5.82%，刷新去年4月以来低位。
• 标普最近两日市值合计蒸发约5.4万亿美元。

• 价值股为主的小盘股指罗素2000收跌4.37%，科技股为重的纳斯达克100指数收跌6.07%。下见三大指数和罗素2000周四和周五走势。

• 衡量纳斯达克100中科技股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌6.01%，本周累跌11.23%。
• 因周四和周五大跌，本周主要股指集体累跌，均连跌两周。标普累跌9.08%、纳指跌10.02%、纳斯达克100跌9.77%、罗素2000跌9.70%，道指累跌7.86%。

衡量美股波动的“恐慌指数”VIX收涨近51%，收创2020年3月以来新高，并创2020年2月以来最大周涨幅。

美股ETF周五全军覆没，能源业ETF领跌。

• 能源业ETF收跌9.2%，半导体ETF和金融业ETF至多跌7.55%，科技行业ETF与全球科技股指数ETF至多跌6.59%，全球航空业ETF、医疗业ETF、网络股指数ETF、生物科技指数ETF至多跌5.54%，可选消费ETF、银行业ETF、区域银行ETF至多跌4.31%。

“科技七姐妹”（Magnificent 7）周五收盘至少跌超3%，全周市值合计蒸发1.4万亿美元、创单周最高纪录。

• 特斯拉跌幅居首，收跌逾10.4%，英伟达跌近7.4%，苹果跌约7.3%，Meta跌近5.1%，亚马逊跌近4.2%，微软跌近3.6%，Alphabet跌3.2%。
• 本周英伟达、苹果、Meta、亚马逊均累跌超10%，分别跌约14%、13.6%、12.5%、11.3%，特斯拉跌近9.2%，Alphabet跌超5.3%，微软跌5%。

芯片股普跌。

• 费城半导体指数收跌7.6%。美光科技收跌近13%，英特尔跌11.5%，AMD跌近8.6%，台积电美股跌6.7%。

AI概念股普跌。

• Applovin收跌近16.3%，Palantir收跌近11.5%，BullFrog AI跌7.8%，戴尔跌逾7.2%。

银行股暴跌。

• 整体银行业指标KBW银行指数（BKX）6.6%。华尔街大行中，高盛收跌7.9%，花旗收跌7.8%，美国银行跌7.6%，摩根士丹利和摩根大通跌7.5%，富国银行跌近7.2%。

中概股普跌。

• 纳斯达克金龙中国指数收跌近8.9%。热门中概股中，B站收跌13.5%，老虎证券跌12.8%，极氪跌10.1%，阿里跌近10%，拼多多跌8.3%一度跌超12.9%，“蔚小理”至少跌近7%。

其他重点个股中。

• 杜邦收跌近12.8%，杜邦中国集团有限公司涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。
• 澄清有关特朗普提及巴菲特的社交媒体信息后，巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦B类股跌6.91%。

泛欧股指跌超5%，创2020年来最大跌幅，全周跌超8%；对经济敏感度最高的板块之一银行跌超8%，连续两日领跌各板块。

• 泛欧股指三连跌，周五创2020年疫情初期以来最大跌幅。欧洲斯托克600指数收跌5.12%，刷新2024年8月7日以来低位，较今年3月3日的高位跌去近11.9%、跌入调整区间，本周累跌8.44%。
• 斯托克600各板块中，银行收跌逾8.4%，原油和铜等金属大跌拖累的油气和基础资源板块分别跌逾7.1%和近7.9%。全周银行、油气、基础资源均累跌超10%，科技跌近9%，汽车跌超8%。
• 主要欧洲国家股指周五继续齐跌，至少收跌超4%。意大利股指跌超6%领跌。德法英意股均三连跌，西班牙股指两连跌。

• 本周各国股指集体累跌，德股连跌四周，法意西股连跌两周，连涨两周的英股回落，意股跌超10%，其他股指至少跌超6%。

欧美国债连续两日价格齐涨，收益率持续下行。周五盘中，两年期美债收益率一度跳水超20个基点、逼近两年多来低位，鲍威尔讲话后，加速反弹，一度抹平收益率降幅，关税冲击下，本周收益率降超20个基点。

• 欧债：到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率约为4.45%，日内降约7个基点，本周累计降约25个基点，连降两周；基准10年期德国国债收益率约为2.57%，日内降约8个基点，本周累计降约15个基点，连降三周。
• 美国10年期基准国债收益率：欧股盘中曾下破3.86%，创半年来新低，日内降近17个基点，后震荡回升，美股午盘曾重上4.01%，到债市尾盘时约为3.99%，日内降近4个基点，连降六日，本周累计降约26个基点。
• 2年期美债收益率：在欧股盘中曾下破3.47%，逼近2022年9月以来低位，日内降约22个基点，鲍威尔讲话后曾上测3.68%，到债市尾盘时约为3.65%，日内降约3个基点，连降三日，本周累计降约26个基点，连降三周。

美非农就业报告后，美元指数转涨，鲍威尔讲话后刷新日高、涨超1%，日元又创半年新高后一度回落2%；离岸人民币盘中涨破7.24创两周新高，后一度回落超600点；特朗普延长TikTok禁令宽限期后，比特币一度反弹近3000美元、重上8.5万关口

• ICE美元指数（DXY）：在美股盘前、美国非农就业报告公布后转涨，鲍威尔讲话后，美股午盘刷新日高时涨近1.1%，到周五汇市尾盘，美元指数略低于102.90，日内涨0.8%，在两连跌后反弹，本周累跌1.1%，连跌两周。

• 随着美元盘中转涨，非美货币普遍盘中转跌，包括周四大反弹的日元。美元兑日元在欧股盘中跌至144.56，刷新半年低位，后持续反弹，美股午盘转涨后刷新日高至147.43，较日低涨近2%。

• 离岸人民币（CNH）兑美元欧市盘初涨至7.2393，刷新3月20日以来高位，后持续回落，美股盘初转跌，午盘刷新日低至7.3003，较日高跌610点。
• 北京时间4月5日4点59分，离岸人民币兑美元报7.2951元，较周四纽约尾盘跌147点，本周累跌247点，连跌三周。

• 比特币（BTC）在周五美国就业报告公布后震荡上行，特朗普宣布TikTok消息后，美股午盘一度涨破8.45万美元逼近日高，较欧股盘中的日低回涨超2800美元、涨超3%。
• 美股收盘时，比特币逼近8.40万美元，最近24小时涨超2%、最近七日涨0.2%左右。

因关税引发衰退担忧，加之沙特等八个OPEC+联合减产国决定从4月开始增产，原油连续两日创逾两年半来最大日跌幅，周五收创三年多来新低，盘中美油一度跌近10%。原油一个月来首度单周累跌，美油全周跌超10%。

• 国际原油期货在周四大幅回落后进一步大跌收官，连续两日刷新2022年7月以来最大收盘跌幅，均刷新2021年2月以来收盘低位。WTI 5月原油期货收跌近7.41%，报61.99美元/桶；布伦特6月原油期货收跌6.50%，报65.58美元/桶。
• 因周四和周五重挫，本周原油大幅累跌，美油累跌超10.62%，布油累跌近9.87%，均在连涨三周后回落。

• 美国汽油和天然气期货齐跌。NYMEX 5月汽油期货收跌约5.1%，报2.0545美元/加仑，两连跌，本周累跌8.4%；两连涨的NYMEX 5月天然气期货收跌超7.27%，报3.8370美元/百万英热单位，本周累跌约5.61%。

基本金属和贵金属继续盘中齐跌。现货黄金盘中跌超3%至逾一周低位、终结四周连涨。美股午盘刷新日低时，纽约期银跌近9%，纽约期铜跌近9.5%。伦铜跌超6%至年内新低，一周跌逾10%，伦铝12日连跌、连跌四周。纽铜创新冠疫情初期以来最大周跌幅。

• 黄金在亚市早盘转跌后不止一次转涨，但最终转跌。美股午盘刷新3月26日以来低位时，期金跌至3032.7美元，日内跌近2.9%，现货黄金跌至3015.90美元下方，日内跌近3.2%。
• 到收盘，COMEX 6月黄金期货收跌2.76%，报3035.4美元/盎司，本周累跌2.53%；美股收盘时，现货黄金处于3037.40美元下方，日内跌约2.5%，本周跌超1.5%。

• 纽约期银两连跌，COMEX 5月白银期货收跌8.57%，报29.23美元/盎司，，本周累跌约16%，在上周反弹后回落。
• 纽约期铜两连跌，COMEX 5月期铜收跌8.83%，报4.402美元/磅，收创近两个月新低，本周累跌约14.2%，止步四周连涨。

• 伦敦基本金属期货周五齐跌，至少跌超2%。伦铜连续两日领跌，跌至去年末以来低位。伦铝12日连跌，连续两日创将近七个月新低。伦锌八连跌至将近八个月来低位。伦铅七连跌，创逾两年半新低。
• 因周五大跌，本周基本金属全线累跌，领跌的伦铜跌逾10%、连跌两周，伦镍跌近10%，和伦铅、伦锡均在上周反弹后回落，伦铝跌超6%，连跌四周，伦锌跌7%，连跌三周。
• LME期铜收跌6.25%，本周累跌10.35%。LME期镍收跌6.19%，报14758美元/吨，本周累跌9.90%。LME期锡收跌5.24%，本周累跌2.32%
• LME期铝收跌约2.86%，本周累跌6.67%。LME期铅收跌2.55%，本周累跌5.92%。LME期锌收跌2.06%，本周累跌7.0%。

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