一起寻找伟大公司 强国财经原创

金价、铜价还在继续创新高！拥有“金铜双王炸”的矿业巨头紫金矿业，股价已连涨6年，今年开局继续大涨15%，市值超4600亿。即使涨至高位，41万持股散户坚信，紫金将成为与必和必拓、力拓比肩的“中国矿业巨擘”，现在只是开了个头。

“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”

说起紫金矿业，很多投资者一往情深。作为当下矿业领域的一颗耀眼明星，的确让投资者赚到了真金白银。

回首往昔，它从 1 万元启动资金的小作坊起步，一路逆袭成为市值超 4600 亿的全球矿业巨头，这一传奇历程让众多投资者有足够上头的理由。

江湖流传更广的是：紫金矿业还成就了福建首富陈发树。

2000年，紫金矿业改制，陈发树出资3359万元成为第二大股东，随着紫金矿业上市，股价飞涨，据传陈发树获利近千倍。

凭此一战，陈发树成为福建首富。搭上顺风车的，还有广大中小投资者。

今天，我们一起来看看，在金价铜价创新高的背景下，市场资金为何“明知山有虎”，勇猛追逐紫金矿业。

金铜双王炸

紫金矿业的崛起，恰似一场华丽的逆袭。

三十年前，福建上杭县紫金山脚下，一家启动资金仅1万元的乡镇小厂悄然诞生。

无人能料，这座深山中的“草台班子”，竟在三十年后以4600亿市值问鼎全球矿业之巅，成为与必和必拓、力拓比肩的“中国版矿业巨擘”。

《孙子兵法》有云：“善战者，求之于势，不责于人。”紫金矿业的崛起，恰似一场“借势造势”的经典战役——以技术创新破局，以逆周期并购抄底，以低成本运营碾压对手，终成全球通胀与新能源浪潮下的最大赢家。

而今，其净利润连续9年高增，2024年暴增51%至320亿，市值六年涨近10倍。

铜金业务作为紫金矿业的核心支柱，贡献了85%的毛利。然后还有一张王牌：新能源。

铜，作为新能源时代的“新石油”。紫金矿业在2024年产铜107万吨，占据中国62%的市场份额。随着卡莫阿铜矿三期投产与西藏巨龙铜矿二期建成，其铜产能将如巨轮启航，向着2028年160万吨的目标全速前进，剑指全球前三的宝座。

高盛预言：“2035年紫金铜产量将达240万吨，登顶全球第一。”铜价长周期上行叠加产能释放，紫金已握紧新能源时代的“印钞机”。

黄金：乱世中的“定海神针”。紫金矿业同样表现不俗，2024年产金73吨，随着波格拉金矿复产与海域金矿的投产，黄金产量将如春笋拔节，持续攀升。

紫金以“抗通胀终极武器”为盾，在不确定性中收割确定性红利。

锂：暗藏万亿野心。锂资源的布局，则是紫金矿业手中的一张隐藏王牌。从阿根廷3Q盐湖到西藏拉果错盐湖，再到湖南湘源锂矿，紫金矿业的“两湖两矿”战略，如同一张精密织就的大网，捕捉着全球锂资源的机遇。

其盐湖提锂成本仅3万元/吨，远低于同行，137亿鲸吞藏格矿业，更是让其在锂资源的赛道上，如虎添翼。

“两湖两矿”布局，就像一盘精心谋划的棋局，每一步都恰到好处。锂价触底反弹之际，紫金显然具备了弯道超车的条件。

估值低还是高

正常情况下，紫金矿业被看作周期股。

周期股谈估值的悖论就在于：估值低的时候就是高了，估值高的时候就是低了。

听起来很绕，实际就是如此。关键看紫金矿业能否打破这一惯例。

若只看报表，紫金矿业称得上被低估的“周期之王”：

2001年至今，紫金净利润从6610万元飙升至320亿元，年复合增长率31.9%，碾压茅台（27.4%）与云南白药（20%）。

更惊人的是，其经营性现金流常年高于净利润，2024年现金流近500亿，堪称“现金奶牛”。

2025年紫金PE仅11.3倍，远低于全球铜金巨头平均17-19倍。若按行业均值重估，市值至少有30%上行空间。

彼得·林奇曾言：“十倍股往往诞生于传统行业中被忽视的角落。”紫金恰是这一箴言的最佳注脚。

所以，现在问题的取决于：金价、铜价，以及锂价走势。

看到高盛一份最新研报，异乎寻常的乐观，列举三大要点：

长周期未走完：铜金价格上行趋势至少延续至2030年，锂价反弹刚步；估值仍在地板：相比国际巨头，紫金PE、PB双低，安全边际充足；成长性未衰竭：2028年铜、金、锂产能目标较当前再翻倍，增长故事远未终结。

的确是太乐观了，甚至有点不太客观了。

金价、铜价真的会一直涨下去么？你觉得呢？欢迎在评论区留言，谈谈你的看法。

紫矿矿业净利润十年涨15倍

有大佬已离场

对于 41万持股散户而言，面对股价十年百倍、市值4600亿的庞然大物，是“恐高”离场，还是坚定持有？

一方面，公司强大的实力和广阔的发展前景为投资者带来了丰厚回报的可能。过去六年股价涨近 10 倍，未来随着业绩的持续增长，股价有望进一步攀升，散户们有望搭乘这趟财富快车，实现资产的增值。

另一方面，投资总是伴随着风险。矿产行业受全球经济形势、地缘政治、政策法规等因素影响较大，价格波动难以预测。

尤其是紫金矿业的规模扩张，靠的是全球并购，风险不言而喻。2024年底，紫金矿业哥伦比亚金矿就发生3.2吨黄金被抢的传闻。

资本市场上，肉眼可见有人选择了离场。

比如高毅资产的邓晓峰，紫金矿业是其第一大重仓股，自2023年起就开始大手笔减持，“时间的朋友”张磊的高瓴资本于2024年3季度，出手减持，退出前十大流通股东。

从闽西深山到全球矿脉，紫金矿业用三十年书写了一部“逆天改命”的佳话。

而今，站在通胀与新能源的交汇点，其“三箭齐发”态势越来越猛。2028 年，公司设定了宏伟的目标：铜 160 万吨、金 110 吨、锂 30 万吨，向着全球前三的宝座发起冲击。

梦想很宏大，但是投资者面对的是“终极问题”：

A，紫金矿业是“周期公司”；

B，紫金矿业能穿越周期，升级为“成长公司”。

如果是你，你会如何选择？

中国企业，祝好运！紫金矿业，祝好运！朋友，祝好运！