南财理财通课题组 黄桂煊 广州报道

榜单筛选条件：截至2024年一季度末理财公司存续的公募权益类产品，据其2024年一季度净值增长率排名。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

整体表现：一季度权益类理财跑赢权益类基金，平均收益微跌0.60%

根据南财理财通数据，截至4月17日，理财公司存续的权益类公募产品（包含母行划转的老产品）共有36只。其中，华夏理财有12只，产品数量最多；光大理财次之，有7只，招银理财有5只，宁银理财有3只，信银理财、贝莱德建信理财和民生理财各有2只；青银理财、工银理财和高盛工银理财各有1只。

2024年一季度，A股市场先调整后反弹。年初在美联储降息时点推迟、国内经济修复缓慢的影响下，市场呈现回调态势，风险偏好相对低迷，1月A股主要宽基指数震荡下行。进入2月，随着稳增长政策持续加码，监管出台一系列旨在稳定市场的举措，A股市场开启反弹行情，3月两会召开提振市场信心，主要宽基指数延续修复态势，后期市场处于震荡整固阶段。回顾2024年一季度，上证指数上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%，中证1000指数下跌7.56%，大盘风格占优。

从权益类公募产品业绩表现看，截至2024年一季度末，成立年限超过三个月的产品共有35只，2024年一季度35只权益类公募产品的算术平均净值增长率、最大回撤率和年化波动率分别是-0.60%、13.77%和24.02%。相比宽基指数来看，权益类公募理财产品跑输上证指数和沪深300，跑赢深证成指和创业板指。相比公募基金而言，权益类理财相比偏股基金和股票基金一季度跌幅更小，但最大回撤幅度和年化波动率与公募基金基本持平。总的来看，2024年一季度权益类公募基金和权益类理财均跑输大盘风格指数。

单品表现：招银、华夏入围前三，红利策略产品表现占优

具体到产品上，从一季度业绩榜单可以看出，权益类公募产品业绩分化明显，首尾产品收益率相差近30个百分点，六成产品收益告负。招银理财“招卓价值精选”受益于红利资产的亮眼表现，2024年一季度净值增长率最高，达到14.99%。

2024年1月，在市场震荡下跌的态势中，红利指数表现出较强的防御属性。2月以来随着市场开启反弹行情，红利指数短期内有所调整。3月，在证监会鼓励分红的政策导向下，A股市场现金分红总额持续提高，红利指数的股息率处于高位。此外，由于海外降息时点的不确定性、国内经济缓慢修复的背景下，红利资产的防御属性和确定性优势更高，因而录得较优表现。

此外，华夏理财“天工日开理财产品8号(贵金属指数)”同样受益于商品涨价影响业绩表现优异，净值增长率达到14.02%。相比之下，“天工日开理财产品6号(微盘成长低波指数)”在小盘股的拖累下一季度净值下挫12.88%。

展望二季度，不少机构认为，红利资产仍有较高的配置价值。平安证券表示，展望2024年二季度，A股市场整体机会仍大于风险，主要指数估值水平仍处于历史均值水位以下。随着年报和一季报披露，二季度基本面和景气变化对投资的指引性将进一步加强，建议沿着景气变化和改革政策方向把握投资机会：一是红利策略，关注分红改革之下分红水平占优（煤炭/银行/石油石化）或分红有提升空间的板块和企业；二是新质生产力，受益于可期成长性发展的数字经济TMT、先进制造以及生物医药；三是景气度有望改善的上游资源板块（有色/石油石化）。

国泰基金投研部门认为，红利配置和科技主题仍可能是全年市场的两类资金活跃方向。博时基金表示，进入二季度，四月份首先关注业绩影响。A股存在明显的“财报效应”，在强劲的指数超跌反弹和部分板块累计涨幅较大的情形下，四月份投资很难忽略业绩的影响。四月份进入财报验证期，考虑到业绩改善可持续的方向相对稀缺、分红比例提升迎来集中验证期叠加红利交易结构的改善，重视高股息风格的回归。

（数据分析师：张稆方）

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