文/瑞财经 曾树佳作为铝材供应商，豪美新材（SZ：002988）交出了扭亏为盈的年度业绩，但资本市场，却没有给出正向反馈。3月19日收盘，豪美新材收盘报20元/股，整体跌幅为-3.75%。年报显示，去年其实现销售收入59.86亿，归母净利润1.81亿元。尽管各项指标均创新高，但拉长时间线看，其盈利水平的不稳定体质，仍在显现，一年涨一年跌的利润波动，并没有被打破。按照豪美新材的表述，其正加大汽车轻量化业务的产能建设，因为它相信，新能源汽车的发展，必将对上游产业链的铝合金轻量化材料，带来相应需求。但它去年11月，却因把问界汽车，说成是直接客户，蹭了华为的热点，令外界炸了锅，被推向舆论的风口浪尖，后被深交所谴责。此外，董卫峰作为公司实控人，又因涉及一起生产安全事故，而收到了罚单。由此可见，在扩产能的过程中，豪美新材遇到了不少的插曲。尽管如此，董卫峰似乎更着眼未来，在主营业务之外，因看好光模块领域，豪美新材还砸下了2.9亿，收购索尔思光电5.79%股权。然而，翻开其报表一看，其账上的货币资金为4.28亿，短期借款却高达17.43亿，后者是前者的四倍多，足见该公司现金流的拮据。占比超总资产三成的应收账款，也为其经营埋下了隐雷。流动性隐雷豪美新材是一家是集专业研发、制造、销售于一体的铝型材制造商。2023年，该公司的铝型材销量25.24万吨，同比增长8.99%；实现总销售收入59.86亿元，同比增长10.6%；归母净利润1.81亿元，归母扣非净利润1.8亿元。由此，豪美新材实现了扭亏，它在年报里高调宣称：主要经营指标，创自成立以来的新高。若拉长时间线看，2018年至2023年，豪美新材归母净利润，分别为0.94亿、1.67亿、1.16亿、1.39亿、-1.11亿、1.81亿。同期，其归母净利润的增幅，分别为-16.29%、77.41%、-30.73%、20.03%、-180%、262.72%，一年增长一年下滑的趋势，似乎至今仍没被打破。波浪式起伏的经营利润，体现了豪美新材的不稳定体质。近年来，它嗅到了市场的变化，将“低碳节能”和价值链延伸，作为其转型升级的方向。由此，其着重布局两项业务。在建筑应用领域，该公司着重发展系统门窗业务；在工业应用领域，则围绕汽车轻量化材料和高端工业材，进行产业升级。去年，其营收结构的变化，主要也在这两个方面。其中，受益于国内新能源汽车产销量的增长，以及前期定点项目逐步进入量产期，汽车轻量化铝型材收入为12.72亿，同比增长36.31%。另一边，系统门窗销售收入为5.03亿，同比增长54.8%。它与汽车轻量化两者的增幅，为各项业务中最高。而除了布局主要业务之外，去年的豪美新材，还做了一项较大的投资决定。为了分享光模块领域快速发展带来的机遇，它宣布以每股2.6179美元，向索尔思光电进行D轮投资，投资金额为4000万美元，即约2.9亿元，获取索尔思光电5.79%股权。这项投资，或许具有前瞻性，但它以借款方式，支付投资款，直接导致了豪美新材年内，投资活动产生的现金流量净额，同比下降了58.84%。叠加回购股份等诸多因素，2023年豪美新材的现金及现金等价物净增加额，同比下降了176.25%。细看该公司的流动性，并不充裕。瑞财经查阅获悉，截至2023年末，豪美新材的货币资金为4.28亿，除去用于担保受限的6031万元，其能支配的货币资金，仅为3.68亿元。但与之形成鲜明对比的是，其短期借款的金额却为17.43亿。换言之，它的短期借款是货币资金的4.07倍，是不受限货币资金的4.74倍，流动性缺口较大。此外，截至2023年末，该公司的应收账款为17.91亿元，占总资产的30.31%，这也为其公司未来的现金回流，埋下隐患。连遭处罚产能建设方面，豪美新材通过变更募投项目投向，加大汽车轻量化业务的产能建设，变更后的“年产2万吨铝合金型材及200万套部件深加工技术改造项目”，预计将在2024年建成投产。2023年，它导入了70个新定点项目，截至年末，该公司汽车轻量化领域已累计取得300余个定点项目。在年报里，豪美新材说出了对于行业的判断：国内汽车产业竞争力的增强，特别是新能源车出口快速增长，必将对上游产业链的铝合金轻量化材料，带来相应需求。新能源汽车，成为了该公司的宣传点，但也曾把它推到舆论的风口浪尖。2023年10月底，豪美新材披露投资者关系活动记录，其中显示，汽车轻量化业务方面，上半年已累计取得280个车型定点项目，客户覆盖了华为问界等国产品牌，及宝马等合资车型。随后，它在面对投资者提问“公司为华为问界的供应商，目前订单情况如何”时称，“问界
M7量产后，为公司带了一定的订单增量”。蹭上了“问界”的热点之后，豪美新材11月7日至14日期间，股票及可转债价格持续大幅上涨，甚至出现“六连板”，股价翻番。后深交所发了关注函，豪美新材却改口称，公司的定位是整车厂的二级或三级供应商，直接客户主要为凌云股份等汽车零部件企业，相关产品终端应用涵盖了华为问界等国产品牌，以及宝马等合资车型。现实是，2023年前三季度，它向零部件企业，出货应用于问界车型相关产品的收入，约
479万元，占公司前三季度销售收入仅约0.11%。这一回应，令外界炸了锅，因为把覆盖车型说成直接客户，让投资者很是不满。于是，11月15日至11月17日，豪美新材股价连续下跌，再次触及异常波动。豪美新材公司董事长、总经理董卫峰，副总经理兼董事会秘书陈涛，都被深交所给予公开谴责的处分。上述处分，于今年1月初公开，而在此半个多月前，董卫峰还收到了另一份处罚决定书。起因是，2022年4月，豪美新材旗下的精美特材熔铸二号车间9号铸造井，曾发生一起爆炸事故。爆炸发生之时，现场腾起数米多高的蘑菇云，事故导致精美特材5名熔铸车间铸造工当场死亡，直接经济损失2100万元。一番调查之后，处罚决定书出炉，明确精美特材及董卫峰，对爆炸事故发生负有责任。根据相关规定，两者分别被处以110万元罚款、25.05万元罚款的行政处罚。截至今年3月19日收盘，豪美新材报20元/股，市值为49.59亿元。其股价较两个月前38.48元/股的高点，下降了48%，接近一半。家族持股近六成资料显示，豪美新材创始人董卫峰出生于1971年，现年53岁，原籍广东佛山，现居清远，大专学历。1990年，19岁的董卫峰和哥哥董卫东，一起创办了一家名为“豪美铝材厂”的小作坊，开始涉足铝材行业，由于当年市场竞争压力相对较小，兄弟二人很快便从中赚到了自己的第一桶金。2004年，董卫峰在豪美铝材厂的基础上，又组建起全新的豪美新材。自成立以来，豪美新材一直专注于铝型材及相关产业链，并成为多家客户的铝材供应商。其中在交通运输用材方面，该公司产品进入奔驰、通用、雪铁龙等汽车品牌的供应体系；该公司旗下“贝克洛”品牌系统门窗产品，也应用于保利、万科、星河湾、华润等房企的地产项目中。2020年5月18日，豪美新材敲钟上市，成功登陆A股市场。最新的年报披露，广东豪美投资集团有限公司（简称“豪美投资”）持有豪美新材35.78%股权，为豪美新材的控股股东。豪美投资则由董卫峰、董卫东两兄弟，分别持有50%的股权。除此之外，董卫东的配偶李雪琴，还通过另一家持股100%公司南金贸易持有豪美新材23.68%股权。上述三人，为豪美新材实际控制人，合计持有豪美新材59.46%股权。家族内部控制的上市公司，目前正经历着人事变动。1月24日晚间，豪美新材发布公告称，近日收到公司副总经理、董事会秘书陈涛的辞职书。陈涛因个人原因，申请辞去公司董事会秘书职务，辞职后仍将担任公司副总经理。在陈涛之前，豪美新材的上一任董秘，是罗文谦。他担任董秘仅半年，就于去年2月因个人原因辞职。此后不久，副总经理陈涛接任公司董秘之职，但如今卸去职位，也仅不到一年的时间。去年11月，该公司另一位副总经理李志华，也提交的书面辞职报告，辞去公司副总经理职务，不再在公司及公司的控股子公司任职。此外，2023年公司研发人员数量为504人，较2022年的541人减少了37人。
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