日前，西南证券研究发展中心金融研究团队发布《银行业2024年中期投资策略：高确定、高分红标的占优，步步为营》。

其建议把握确定性，大公司+小微业务或是全年利息收入的核心支撑：1）“均衡投放”政策指引下，国有行信贷 投放继续保持“头雁”：科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融方面具备客户基础、人员 技术储备、资金成本和风险控制等诸多优势。在科技金融、绿色金融方面，贷款余额增速显著高于同业平 均水平。在普惠金融（主要包含小微业务）和养老金融方面有较好的客户基础，网点多覆盖面广同时知名度高；2）信贷或持续“对公强、零售弱” ：2024年上半年，按类型国有大行信贷投放增速仍然快于其他 类型银行，推动利息收入或好于其他类型银行。同时建议关注区域经济活跃，信贷保持高度景气的区域性银行。

“低不良+低关注+高拨备”拥有厚安全边际的高确定中小行或继续占优。拥有低不良贷款率 ，低关注类贷款占比，高拨备覆盖率的银行其资产质量和利润更具有确定性，杭州银行、成都银行、苏州 银行和宁波银行相关指标位于上市银行前列，明显优于上市银行平均。在银行信贷增速放缓、净息差依赖 付息成本改善、投资收益波动加剧、代销收入承压，同时叠加房地产和经营贷资产质量不确定性提升的大 背景下，“低不良+低关注+高拨备”或代表了资产质量和利润的高确定性。

高确定性，红利占优：复盘上半年，高确定“低不良+低关注+高拨备”银行和高分红国有五大行对比来看 ，受权益市场波动和债市“资产荒”等多因素影响，高确定性“低不良+低关注+高拨备”银行＞高分红红 利大行＞其他银行。

此外，短期可以博弈指数权重或者成分调整 。 从中信银行4月份股价涨停来看，在面临指数 权重调整的时候，机构的被动调整会对个股股价 造成重大的影响，但对指数和大盘整体影响 较 为 有限，一般被动上去的空间会主动回调。

本文源自金融界


                                        
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