5月9日，北京商报记者注意到开源证券对帅丰电器给予“买入”评级，原因是看好该公司的渠道变革以及国家层面“以旧换新”政策的支持。不过在投资平台上，许多用户对帅丰电器仍抱有疑虑，毕竟其2023年年报、2014年一季报连续营收、利润下滑，去年其营收约为8.3亿元，同比下滑12.23%，今年一季度约为1.17亿元，同比下滑32.96%，净利润方面，去年其盈利约为1.9亿元，今年一季度约为222 3万元，分别同比下滑约11.5%、44.5%。

下滑超行业均速

以集成灶为主业的帅丰电器，业绩下滑似乎情有可原，因为受房地产市场萎靡，下游需求不振的影响，去年集成灶行业集体进入寒冬，但令部分投资者焦虑的是，帅丰电器与同业相比也不占优势，单就集成灶营收而论，去年火星人、浙江美大两家均突破15亿元大关，而帅丰电器集成灶营收约为7.18亿元，若将视野放到整个厨电领域，老板电器的集成灶业务去年营收较2022年同期增长20.58%，占总营业收入的比重也有所增加。

从行业整体数据看，帅丰电器的下滑速度也高于平均水平，AVC统计数据显示，2023年集成灶市场零售额为249亿元，同比下滑4%，零售量为278万台，同比下滑4.2%。

具体到产品产销数据，帅丰电器的集成灶在2023年生产量同比下跌24.53%，销售量下跌18.09%，而且集成灶的地位难以替代，虽然公司也有木质橱柜、其他厨房用品，但在营收上均未能突破亿元规模。

行业何时重返上升轨道仍然难以预期，在业内观点看来，如今集成灶市场进入了瓶颈阶段，因为从2019年开始，集成灶市场就快速增长，高增长不可能一直维持，也就是说，集成灶步入一种“新常态”。

资深产业经济观察家梁振鹏认为，集成灶作为一种新的产品形态，其使用的便捷性明显优于传统的油烟机、燃气灶，令其迅速受到消费者追捧，即便售价较高也在所不惜，时至今日，业内主要企业的毛利率仍能达到40%左右，而这也给了企业一种可以大肆“跑马圈地”的错觉，以至于在产量上高歌猛进，当消费者新鲜感褪去或外部环境不利之时，此前的积弊才会慢慢显现出来。

帅丰电器在年报中也谈到了这一点，称2023年行业竞争逐渐加剧，中小微企业一部分出局，但也有部分企业通过价格竞争来维继。同时受到消费能力变化的影响，蒸烤款集成灶的增速有所放缓。

应对竞争有何良策

增长停滞不意味着竞争消退，以美的、老板电器为代表的知名品牌正积极进入这一市场。

在梁振鹏看来，综合家电企业的到来，对素有“集成灶四小龙”之称的火星人、帅丰电器、浙江美大、亿田智能来说颇具威胁，虽然各家产品侧重不同，有的产品形态更薄，以提升厨房空间使用效率为优势，有的强调智能化，例如语音交互等功能，但从根本上说，集成灶的产品功能差异不大，潜在客户中很大一部分还是看重品牌影响力，更愿意选择大品牌的产品。

对于帅丰电器而言，这或许意味着其在营收下滑的同时，在品牌宣传、渠道建设上也不能松懈。早在帅丰电器 IPO之时，就计划将1.5亿元投入营销网络建设项目。从去年的财务数据看，帅丰电器的销售费用同比下降，但并没有详细解释原因。

一般来说，经销商是家电企业最重要的渠道，在这方面帅丰电器投入颇多，也形成了自己的一套经验，如换商、新招商等举措加强对经销商的管理，提高经销商质量，此外公司还推出一系列“扶商政策”，仅在2023年，帅丰电器就开展营销、管理团队经验分享活动上百次。

但是在线上渠道，帅丰电器还有所欠缺，虽然其也在年报中表示“线上线下协同发展”，但是其在去年在电商方面的营业收入仅为6965万元，而经销商渠道的营收则突破了7亿元，二者相差悬殊，另外其线下直销等渠道的营业收入也只约为2308万元，同样难和经销商渠道相比。

在渠道多元化方面，帅丰电器表示会继续推行对抖音、小红书知乎等领域的布局，拥抱年轻化消费群体，提升品牌终端用户体验，不过这能否实质上改善帅丰电器的经营状况，仍需观察一段时间。

北京商报记者就相关问题采访帅丰电器，截至发稿未获回复。

北京商报记者 陶凤 王柱力


                                        
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