2023年A股游戏股财报陆续出炉，我们发现：今年游戏股发生较大变化：

比如，一向“豪气”的吉比特分红大缩水；

再如，世纪华通旗下点点互动2023年海外收入冲进前五；

又如，三七互娱2024年计划一年分红4次。

2023年A股游戏股表现如何？“新国九条”背景下，有哪些新看点？

我们来盘点已披露财报的7家A股游戏股的财报，揭秘“成绩单”中的新看点。

“新国九条”背景下，上市公司分红成为关注点之一。已经发财报的A股游戏股表现如何呢？

（一）2023年A股游戏股现金分红盘点

根据游戏财经汇的不完全统计，截至目前，有7家A股游戏股发布了2023年财报。

从2023年全年分红情况来看，三七互娱现金分红达18.12亿，是2023年分红金额最高的A股游戏股，完美世界分红总额超8亿，吉比特超5亿，浙数文化、冰川网络、神州泰岳分红总额均超1亿。

来源：公司财报；游戏财经汇制图

 值得关注的是，三七互娱在公告中宣布了2024连续季度分红计划，拟2024年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期不超过5亿元，合计不超过15亿元。

4月29日，三七互娱发布公告，预计2024年第一季度现金分红金额约为4.66亿元，预计第一季度现金分红金额占当期归母净利润的比例将高达75%。

这也意味着，三七互娱的分红频次将从原本的半年一次提高为每季度一次。这也是新“国九条”发布以来，A股首家提出连续季度分红的上市公司。

（二）2023年A股游戏股收入、净利润盘点

那么，这7家游戏股2023年业绩表现如何？

来源：公司财报；游戏财经汇制图

来源：公司财报；游戏财经汇制图

 综合来看，神州泰岳、冰川网络增速较快，吉比特、三七互娱表现稳定，而完美世界、电魂网络则是下降明显。

其中，三七互娱2023年实现营收165亿元，归母净利润26.6亿元，两项指标均连续两年蝉联A股游戏股之首。

（三）A股游戏股现金分红原因分析

通过上面的分析可以发现，已披露2023年度分红预案的A游戏股主要分为两类：

第一类，“大手笔”分红。代表公司：三七互娱、完美世界、神州泰岳、浙数文化。

上述游戏股大手笔分红的原因主要有两点：

一方面是积极响应新“国九条”要求，加大对投资者的回报力度，提振投资者信心。

新“国九条”对上市公司现金分红提出要求。其中重点提到“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。近日，三七互娱提出计划一年分红4次，正是对该政策的响应。

另一方面，部分游戏股2023年净利润大幅提升，使得公司有能力实现“大手笔”分红。

比如，神州泰岳、浙数文化2023年归母净利润分别同比增长63.84%和34.91%，相应地两家公司2023年分红金额也有所提升。

第二类，暂时选择减少分红。代表公司：吉比特、电魂网络。

吉比特由于2023年收入、净利润双降，加上公司考虑到后续储备项目的发行投入、海外业务发展资金需要、回购计划执行资金需求，故2023年分红总额仅为5.04亿，还不到2022年的一半。

电魂网络2023年归母净利润同比下滑超70%，故现金分红约5000万元，远低于去年同期的1.99亿元。

1、2023年A股游戏股海外收入盘点

从海外收入看，已披露财报的7家公司中，三七互娱、吉比特2023年海外收入与去年同期变动不大，神州泰岳、冰川网络大幅提升，完美世界、浙数文化、电魂网络则出现大幅下滑。

来源：公司财报；游戏财经汇制图

 从海外收入的金额来看，三七互娱位列第一，海外收入超50亿元，神州泰岳第二，海外收入超40亿元，其余游戏股海外收入均不足10亿。

从海外收入占比来看，专注游戏出海的神州泰岳海外收入占比最高，三七互娱海外收入占比达35%。

2、2023年A股游戏股海外发行收入排名

根据Sensor Tower数据， 2023年中国手游发行商海外收入榜TOP30，有5家A股游戏股上榜。其中，三七互娱位列第3，世纪华通旗下点点互动第5，神州泰岳旗下壳木游戏第7，宝通科技旗下易幻网络第27，游族网络第30。

 5家游戏股中，除了游族网络，其余4家海外收入排名较2022年均有所提升。其中，点点互动凭借冰雪末日策略新游《Whiteout Survival》，2023年海外收入排名上升13位，跃居收入榜第5名。

从月度排名来看，根据data.ai数据，三七互娱、神州泰岳、冰川网络表现稳健，世纪华通、宝通科技受爆款产品推动排名大幅上升，游族网络高开低走。具体来看，三七互娱2023年海外收入排名稳居TOP4，神州泰岳稳居TOP10，冰川网络在25名左右。

来源：data.ai；游戏财经汇制图

 从产品维度来看，根据Sensor Tower发布的2023年中国手游海外收入榜，A股游戏股旗下4款产品入榜。三七互娱《Puzzles ＆ Survival》位列第5，累计流水超百亿，点点互动《Whiteout Survival》第7，壳木游戏《Age of Origins》《战火与秩序》两款产品入围。

 3、2023年A股游戏股海外新品及模式分析

从新品表现来看，过去一年，点点互动推出的冰雪生存SLG《Whiteout Survival》表现最为突出，堪称2023年出海黑马，三七互娱在韩国市场上线的MMO手游《데블 M》表现稳健，此外《小妖问道》在中国台湾、美国市场表现出色，吉比特海外新品表现平平，神州泰岳、完美世界、冰川网络海外新品寥寥。

从模式来看，2023年A股游戏股出海“路径”主要有以下几种：

路径1：【国内小游戏→国内APP→出海港澳台→其它市场】的三级跳模式。代表公司：三七互娱。

2023年，国内多款爆款小游戏化身APP出海，【国内小游戏→国内APP→出海港澳台→其它市场】的三级跳模式逐渐成型。根据点点数据预估，三七互娱的《小妖问道》在App Store和谷歌商店的累计流水已超2.5亿。 

该模式最大的优点是投入成本较低，可以用低成本的方法快速验证玩法。

路径2：出海产品转内销。代表公司：世纪华通、神州泰岳。

例如，世纪华通出海热门手游《Whiteout Survival》推出了小游戏版《无尽冬日》，公开数据显示，上线15天，该游戏冲上了微信小游戏畅销榜第7名。类似的，神州泰岳的《Infinite Galaxy》推出了国服版《无尽苍穹》。

路径3：副玩法买量。代表公司：冰川网络。

2022年的出海黑马冰川网络在过去一年仍大量采用副玩法买量的策略。

目前冰川网络主推的三款游戏《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》均采用副玩法买量的策略。这种中重度游戏融入超休闲玩法买量的打法现在仍然受用，较传统买量方式有一定的成本优势，但副玩法素材会快速失效，厂商需要不断堆素材。

从财报披露的储备产品来看，7家A股游戏股中，三七互娱储备产品超40款，完美世界13款，冰川网络10款，吉比特9款。

来源：公司财报；游戏财经汇制图

 总的来看，已披露的产品储备有以下几个特征：

第一是全球化立项，储备产品大多面向全球发行，或者面向海外某一个或几个市场（如东南亚/港澳台地区/日韩等）发行。可见，出海在2024年已成为游戏厂商的重要议题。

第二是积极布局小游戏，三七互娱、完美世界、冰川网络三家公司均在财报中提及小游戏。

完美世界在财报中指出公司正在研发轻量化小游戏，冰川网络也表示公司将探索小游戏、互动游戏等新兴细分赛道的成长机会。

第三是产品题材趋于多元化，游戏玩法的微创和融合成为主流。

比如，在SLG赛道，三七互娱储备产品包括Q版战争SLG《代号休闲SLG》、恐龙卡通SLG《Primal Conquest: Dino Era》、魔幻卡通SLG《Abyss Survivor》等多款产品；神州泰岳储备了科幻题材（代号DL）、文明题材（代号LOA）两款SLG融合类游戏；吉比特储备了策略塔防类《最强城堡》、科幻题材策略卡牌《亿万光年》等产品。

四、游戏股业绩分析：有公司坚挺稳健，也有公司波动较大

今年游戏股方方面面发生一些变化。

按市值来看，目前三七互娱位列第一，世纪华通位列第二，恺英网络第三。（注：昆仑万维由于业务较复杂，我们暂不列入游戏股）

来源：wind；游戏财经汇制图

游戏财经汇注意到，市值TOP10公司基本都在布局AI领域。

已披露财报的7家A股游戏股，均在财报中表示积极探索AI等前沿技术，部分公司已将 AI 应用于研发管线中。

比如，三七互娱在财报中表示，公司积极拥抱AI在游戏产业的应用，采取“AI 三步走” 策略。第一步，先发布局AI 应用，渐进式融入各业务环节。第二步，基于前期积累，实现工具化与模块化，构筑更加自动化与智能化的游戏工业化管线。第三步，探索 AI 丰富游戏性的更多可能性。

完美世界在财报中表示，公司已将 AI 技术应用于美术、程序、策划、运营、安全、测试等多个核心环节，涵盖智能NPC、智能游戏助手、场景建模、AI绘画、AI剧情、AI配音等多个方面。2024年2月，完美世界自研的完美世界智能角色对话算法完成备案，主要应用于游戏智能客服、智能角色对话等场景。

神州泰岳在财报中指出公司通过使用AIGC工具，提高制作效率，降低制作成本，同时游戏团队持续向 AI 软件“投喂”具有壳木游戏特色的数据资源，并通过持续的训练和迭代，训练出具有壳木游戏特质的 AI 模型，加快游戏的创作进度，提升游戏产品的使用体验。

按分红来看，2023年全年，三七互娱分红总额超18亿元，完美世界分红总额超8亿，吉比特分红总额超5亿，浙数文化、冰川网络、神州泰岳现金分红均超1亿。

值得关注的是，三七互娱是2023年分红金额最高的A股游戏股，占全年归母净利润比例高达68%。

按照出海收入来看，5家A股游戏股跻身2023年中国手游发行商海外收入榜TOP30，三七互娱位列第3，世纪华通旗下点点互动第5，神州泰岳旗下壳木游戏第7，宝通科技旗下易幻网络第27，游族网络第30。

从海外收入的金额来看，三七互娱位列第一，海外收入超50亿元，神州泰岳第二，海外收入超40亿元。

按新品储备来看，三七互娱储备产品数量最多，完美世界、冰川网络储备产品也在10款及以上。

总的来看，过去一年，三七互娱表现稳健，出海和小游戏表现尤为突出，世纪华通、神州泰岳出海收入增长较快，吉比特、完美世界净利润波动较大。

2024年，随着版号恢复常态化发放，叠加AIGC技术浪潮，游戏行业预计将朝着更好的方向发展！