友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！
联系邮箱：1042463605@qq.com
日元“自由落体”日本政府能兜住吗
4
0
近七日浏览最多
最新文章
【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】
【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】
文｜王敏捷
随着日元汇率跌至157.89日元的10个月新低，日本财务省与央行正悄然调整其战术手册，一场“先发制人”的汇市干预行动可能已进入倒计时。
日本政府顾问透露干预新策略，日本当局可能无需等待日元跌破160心理关口就会启动汇市干预。这一信号与财务大臣片山皋月近日的强硬警告相互呼应，显示高市早苗政府正对日元“过度波动与投机行情”失去耐心。
日元兑美元汇率本周一度触及157.89日元兑1美元，创下自2025年1月以来新低。 这一关键点位不仅突破了去年多次测试的支撑位，也促使日本财务省频频发出警告。
日本政府顾问委员会成员、法国农业信贷银行首席经济学家Takuji Aida周日明确表示：“我认为高市早苗政府将更积极地干预外汇市场。”
他特别强调，日本拥有充足的外汇储备，且当前经济形势并未陷入困境，为干预行动提供了充分条件。
市场参与者注意到，与2024年等待日元跌破160关口才进行干预的做法不同，此次日本当局的干预门槛可能显著降低。
财务大臣片山皋月在上周五的讲话中承认当前汇价“单边且急速波动”令人忧心，并明确表示政府不排除在必要时出手干预。
日本政府采取更积极干预姿态的底气，来自于其充沛的外汇储备。截至2025年10月，日本外汇储备已达13474亿美元，创下自2022年3月以来的最高水平。
这一规模庞大的储备，足以支撑日本当局进行多次市场干预，而不必担心弹药不足。储备中包括了11500亿美元的外币资产，为干预汇市提供了充分的流动性。
日本财政部早前确认，2025年4月至6月期间未进行外汇干预，这意味着日本政府拥有充足的“政策空间”应对当前局势。
然而，日本政府的经济政策本身却成为了日元贬值的推手之一。11月21日，日本内阁批准了高达21.3万亿日元（约1354亿美元）的经济刺激计划。
这一规模庞大的支出计划，加上首相高市早苗表示若税收不足将通过发行新债券融资的表态，引发了市场对日本财政状况持续恶化的担忧。
更令人担忧的是，日元贬值与国债收益率飙升形成了负反馈循环。 11月20日，日本10年期国债收益率升至1.825%，创2008年金融危机以来新高；
而40年期收益率更是飙升至3.747%的历史峰值。 债券收益率的急剧上升，反映了市场对日本债务风险（当前债务率达GDP的260%）的深切担忧。
日元持续贬值的另一严重后果是输入性通胀压力持续高企。 日本央行行长植田和男近日指出，必须警惕日元疲弱可能推升进口成本与整体物价，进而影响核心通胀率。
尽管日本核心CPI已连续36个月超过2%目标，10月同比上涨3.2%，但日本央行在9月、10月均维持0.5%政策利率不变。
政府对日本央行加息持明确反对态度，认为当前通胀尚未实现“持久达成”，这与日本央行“工资—物价良性循环”的加息逻辑形成冲突。
值得注意的是，日本三季度实际GDP环比下降0.4%，按年率计算下降1.8%，终结了连续六个季度扩张的势头。
内需外需双弱的格局，使得日本经济在抵御汇率波动方面更为脆弱。
随着12月日本央行议息会议的临近，市场正密切关注政策制定者将如何平衡支持经济与控制通胀的双重目标。
日本财务省与央行之间的政策博弈，以及日美间高达350个基点的利差，都将成为决定日元命运的关键因素。
对于全球投资者而言，日本外汇政策的转向不仅影响着日元资产的估值，更可能成为改变全球资金流向的重要变量。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）
友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！
联系邮箱：1042463605@qq.com