贵州茅台(600519)营业总收入和净利润实现双位数增长，公司在23年实现了营收和净利润的同步增长，分别达到18.0%和19.2%，显示出公司增长中枢的稳定性。此外，公司在24年将继续保持15%的增长目标，这有望缓解市场对于增速放缓的担忧。

产品销量和价格双轮驱动增长，在23年公司的核心产品茅台酒和系列酒均实现了稳步增长。其中，茅台酒销量同比增长11.1%，而系列酒销量同比增长2.9%。值得一提的是，1935系列产品对系列酒的收入增长贡献显著，销售额从22年的52亿增长至23年的超110亿。

直销渠道和非标产品成为新的增长点，公司在批发渠道加大了非标产品的投入，直销渠道的收入同比增长36.2%，其中i茅台的贡献尤为显著。直销渠道的收入占公司总收入的比例已提升至45.5%，显示出直销渠道在公司销售中的重要性。

营销投入增加，净利率继续提升，尽管公司在广告宣传和市场拓展上的投入增加，但净利率仍实现了0.47个百分点的提升。这得益于公司在税金和管理费用上的优化，以及所得税率的调整。

业绩展望乐观，有望迎来估值修复，公司在未来将继续保持增速，预计飞天和五星产品的调价将为吨价增长带来4-5%的贡献。市场对于经济修复的预期可能成为公司估值修复的催化剂。

风险提示，投资者需关注外资流出、税率变动和宏观经济波动等因素，这些都可能对公司业绩产生影响。

和讯自选股写手

风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

领和讯Plus会员，免费看更多独家内容：8大财经栏目，最新最热资讯干货独家行情解读，快人一步掌握市场投资风向。


                                        
友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！  
                                        
联系邮箱：1042463605@qq.com