【欧洲柴油库存增压，裂解价差震荡下跌】

年初至今，海外原油价格呈震荡上行态势，而柴油价格整体表现逊色，裂解价差亦呈现震荡下行趋势。

在欧洲，ARA地区的柴油库存经历了先下降后上升的变化，而ICE柴油的裂解价格则先上升后下降。在美国，1月的寒潮导致产量减少，短期内支撑了柴油利润。然而，寒潮过后，美国的ULSD柴油裂解跌幅超过了其他地区。

新加坡方面，由于亚洲国家对新加坡的出口增加，同时新加坡出口至其他地区的量基本保持稳定，导致中间馏分油库存增加，新加坡的柴油裂解价差面临压力。

从短期到中期来看，海外柴油裂解价差预计将持续承压。在欧洲，由于制造业PMI持续处于收缩区间，柴油消费表现疲软。同时，西北欧的炼厂检修期接近尾声，炼厂开工率将逐步回升。此外，中东和印度向欧洲的出口压力大，可能导致柴油库存继续积累。

新加坡需要向西出口以缓解区内库存压力，但在欧洲裂解弱势的情况下难以走强。对于后市，以下因素值得关注：欧洲炼厂的原油加工和汽柴油出率变化；俄罗斯炼厂柴油出口变化对柴油贸易链的影响；印度和中东的原油加工和出口情况；红海危机的进展，特别是红海油轮的通行情况；以及全球宏观经济的进展。


                                        
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