【油价强势突破，三大月报预期乐观】

上周五，SC原油近月合约换月以及自然人最后持仓日资金退出导致油价回落。然而，全球各区域油价在过去一周纷纷刷新年内高点，WTI和布伦特原油分别突破80美元/桶和85美元/桶关口，SC原油近月合约更是一度越过650元/桶关口。在此期间，三大机构公布的月报显示，油价受到利多消息推动，突破了过去几周的窄幅振荡区间。尽管市场对欧佩克+减产执行力度存在不同看法，但核心机构普遍基于欧佩克+减产带来的影响调整了对油市的预期。IEA表示，由于欧佩克+减产措施，2024年全年石油市场将面临供应不足。EIA短期能源展望报告也大幅上调了油价预期，预计2024年WTI原油价格为82.15美元/桶，布伦特原油价格为87美元/桶。

目前，各机构对油市判断主要是基于预期，其中一个推演是欧佩克+将减产延长至年底。在此期间，地缘事件如乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂等进一步加大了投资者对供应紧张的担忧。然而，油价的上行突破行情主要是基于预期改善带来的情绪化推动，供应层面并没有那么紧张。尽管如此，原油市场库存结构对油价没有压力，美国汽油裂解差和中国市场柴油需求端近期与原油的上涨形成了良好的正向互动，为投资者看涨油价提供了动力。

IEA月报指出，全球经济放缓抑制了石油需求，同时车辆效率提高和电动汽车的发展也在减少石油需求。IEA预计今年需求增速为130万桶/日，比2023年减少了100万桶，但较上个月的预期增加了11万桶。EIA短期能源展望报告中将2024年全球原油需求增速预期上调1万桶/日至143万桶/日，2025年增速预期上调9万桶/日至138万桶/日。欧佩克则坚持其对2024年和2025年全球石油需求相对强劲增长的预测不变。

供应方面，IEA预测全球石油供应将在2024年增加80万桶/日，达到1.029亿桶/日。OPEC公布的最新月度原油市场报告显示，2月份原油产量增加了20.3万桶/日，达到2657万桶/日。EIA短期能源展望预计2024年美国原油产量将增加26万桶/日，2025年将增加46万桶/日。

库存方面，IEA判断石油水上储存量达到自新冠疫情高峰以来的第二高水平。全球陆上石油库存连续第七个月下降，降至2016年以来最低水平。EIA周度库存数据显示，除战略储备的商业原油库存减少153.6万桶至4.47亿桶，战略石油储备（SPR）库存增加59.6万桶至3.616亿桶。

持仓数据方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至3月12日当周，WTI原油投机性净多头头寸减少13267手至145230，洲际交易所（ICE）投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸减少2647手合约，至234158手合约。虽然市场对追涨资金保持谨慎，但各机构预期乐观提升了资金追涨热情。预计油价很难走出持续大幅上涨，后市大概率仍会振荡反复，投资者需注意节奏把握，控制好风险。

和讯自选股写手

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