CFRA 的Sam Stovall认为，现在是投资者警惕起来的时候了，因为强劲的第一季度之后可能是可怕的一年。

今年股票市场迎来了历史上强劲的开局，标普 500 指数创下了 2019 年以来最好的第一季度表现。然而，由于担心美联储可能不会像预期的那样尽快降息，10 年期国债收益率创下 11 月以来的最高水平，大盘指数在第二季度开局不利，跌幅超过 1%。

Stovall认为，历史经验表明，投资者应该预期波动会持续下去。这位策略师发现，强劲的第一季度通常预示着良好的第二季度。他指出，自二战以来，第一季度回报率最高的 15 个季度平均增长 12.5%，第二季度平均增长 3.7%。

不过，这也可能意味着股市更容易受到大幅下挫的影响。在这 15 个最强劲的第一季度中，有 13 个季度之后，标普 500 指数的 "年内"跌幅达到或超过 5%。这些期间的平均跌幅超过 11%。

Stovall周二在 CNBC 的 "Squawk Box "节目中说："因此，这可能是非常不稳定的一年。"

本周，投资者纷纷获利了结，因为更强劲的经济数据暗示美联储降息的速度可能比之前预期的要慢，或者最终降息的次数比美联储预测的三次要少。

但Stovall指出，历史表明股市仍有可能走强，他表示投资者应坚持持有获利头寸。他举例说，科技股在第二季度开局疲软，但在2024年结束时仍有可能跑赢大盘。

Stovall在周一的一份说明中写道："尽管第二季度的回报率较第一季度有所下降，年内出现一两次下跌的可能性增加，日均波动率也可能回升，但在这 15 年中，有 14 年的全年价格涨幅最终达到两位数，平均涨幅接近 23%。只有一个年份--1987 年--以较低的个位数年涨幅告终。"

他表示："因此，换句话说，这个强劲的开端意味着标普500 指数全年的表现将是可怕而又充实的。"

本文源自金融界


                                        
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