“储能第一股”，遇到了麻烦。

5月19日晚，一个消息在储能圈子里炸开。派能科技发布公告称，公司收到了控股股东中兴新通讯有限公司（简称“中兴新”）的通知，公司董事长韦在胜已被立案调查、留置。

公告发布后的第一个交易日，派能科技的股价大幅下跌了14%，收报64.81元/股。

派能科技是谁？作为储能电池系统提供商，它在国内市场上或许大众认知度没那么高，但在储能领域，它是切入户用储能领域最早的公司之一。它的业务主要聚焦在海外市场，在异国他乡做得风生水起，产品远销欧洲、东南亚、北美、澳洲、南非多个市场，直接和特斯拉、LG化学两大巨头展开竞争。

派能科技背后的母公司中兴新，正是“中兴系”的投资控股平台。中兴通讯创始人侯为贵在新能源领域“再造一个中兴”，派能科技就是最重要的一枚棋子。2022年8月，派能科技市值超过760亿。

但派能科技的“高光时刻”，却来得快、去得也快。储能领域“长坡厚雪”，产能过剩、价格内卷的危机席卷而来，派能科技正在面临营收下滑的窘境：根据其最近发布的2023年财报，公司实现营收32.99亿元，同比下降了45.13%；归母净利润为5.16亿元，同比下降了59.49%。

截至5月29日午间，派能科技市值只有112亿元。和两年前的历史高点相比，股价近乎“脚踝斩”，市值蒸发了650多亿元。

派能科技或许在国内市场上相对低调，但对侯为贵来说，它是中兴在新能源领域的重要布局。

侯为贵是国内民族企业家中的一代传奇。他白手起家、一手打造的中兴通讯，曾与华为一起，携手打破了海外电信设备企业的垄断。中兴如日中天时，侯为贵是与华为任正非齐名的风云人物，也是任正非眼中“最敬佩的对手”。直至如今，中兴通讯仍然是全球第四大通信设备提供商，“A+H”上市公司，千亿市值的行业龙头。

侯为贵现在虽已淡出江湖，但对中兴系的影响力仍在。目前，侯为贵实控的深圳中兴维先通有限公司，仍然持有中兴新49%的股权。而中兴新在中兴通讯的持股比例超过20%，是其第一大股东。

目前，中兴新持有派能科技24.61%股份。派能科技的董事长韦在胜，同时也是其母公司中兴新的董事长。

中兴通讯自1985年创立，韦在胜的36年从业经历则都和中兴系息息相关。从1988年大学毕业后，韦在胜就加入中兴通讯工作，历任财务总监、高级副总裁、执行副总裁、董事，堪称中兴系的“财务管家”。2019年10月，派能科技登陆科创板前两个月，韦在胜“空降”派能科技董事长。侯为贵对中兴系的储能“宏图”和韦在胜本人，都曾寄予厚望。

韦在胜上任后表示，派能科技的目标就是在全球家用储能市场“保三争二”。他当时承认，公司和特斯拉相距甚远，但LG化学一定是公司“要追赶的目标”。

但这个目标很快就“超额完成”了。2022年的全球户用储能系统出货量排名中，派能科技摘下“全球第一”的桂冠，一举压过了特斯拉。

2022年上半年，国内资本市场储能板块也一片烈火烹油的繁荣景象。派能科技股价从2022年3月起节节上涨，并在8月迎来“高光时刻”，股价达到511元左右的历史高点，市值764.95亿元。这一股价，甚至直逼当年的宁德时代。

几年前，储能产业还默默无闻，却从2021年起突然变得炙手可热。长城证券产业金融研究院的数据记录了这一行业的投资变化：从2020年到2022年，储能相关领域有124家企业完成了一级市场融资，融资额总计405亿元，其中2020年只有不到10亿元，到了2021年就激增到超过200亿元；2022年看起来金额要少于上一年，实际上是由于超半数融资事件都没有披露具体金额。

这里边的逻辑是：在国内双碳战略的大背景下，风电光伏等清洁能源崛起已是大势所趋。但是，众所周知，电网发电需要稳定性和确定性，这类新能源发电却存在发电不稳定、不连续的致命问题。解决这一问题的途径就是储能——它就像一个巨大的蓄水池，“削峰填谷”，为风电光伏保驾护航。

电化学储能使用最多的就是锂电池，尤其是磷酸铁锂电池。当然，新能源动力电池的主要产品就是磷酸铁锂电池，两者技术相似。也因此，动力电池巨头入局储能也就顺理成章。据平安证券的研报，在2022年，全球储能电池市场排行前三的企业，就是宁德时代、比亚迪和亿纬锂能。

有动力电池巨头的带头作用，储能也成为投资界认可的下一个“万亿级市场”。中国化学与物理电源行业协会储能分会在去年预期，到2025年，新型储能的产业规模将突破万亿大关；到2030年预计可接近3万亿元。

投资激增之下，市场群雄并起，这片江湖并不缺乏高手。派能科技能在竞争红海中占据一席之地，所依靠的两大法宝就是“户用储能”和“海外市场”。

派能科技成立于2009年，早期主要专注于技术研发，至2012年，已初步具备了磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的自主研发和生产能力，并从2013年起开始进行产业布局，逐渐覆盖了从家用储能电池系统到电网级储能电池系统的应用场景。

在整个储能市场中，户用储能占比还不大，但在细分领域里却堪称一个“黄金赛道”。户用储能产品毛利率较高，并且随着光伏装机量的上涨，尤其是在海外市场，户用储能和户用光伏配套的经济性日益凸显。研究机构EVTank数据显示，欧洲是全球最大的户储应用市场。

在国内，派能科技是最早入局户用储能的厂商之一。身为“中兴系”企业，它对海外市场天然的敏感度和资源优势起了极大的作用。

和集中式光伏这类2B产品相比，户用产品顾名思义，主要是要安装在用户家里的，在销售方式和渠道上，不同于2B类的招投标或者集中采购方式，它需要接近C端，对渠道搭建和售后维护的要求也更高。

在此之前，中兴通讯在全球160多个国家和地区开展了业务，电信服务渠道更是深入到各级下沉市场。这对派能科技的运营和销售网络的建立无疑也有着巨大助力。这在派能科技的人事任命上也可窥见一斑：公司总裁谈文，此前曾在中兴通讯担任营销财务部海外财务负责人；派能科技副总经理、国际市场营销部总经理宋劲鹏，曾在中兴通讯担任市场经理、市场总监。

中兴系也为派能科技提供了客户。在招股书中，2019年中兴通讯子公司中兴康讯就为派能科技贡献了上亿营收。

2019年韦在胜接手时，派能科技的营收已达8.2亿元，海外业务营收占比达到71.22%。在这一年，全球家用储能产品出货量的前三名，就是特斯拉、LG化学和派能科技。

派能科技很快迎来了机会。2022年，欧洲能源形势紧张、电价狂涨，加上大面积停电等事件的影响，户储市场全面爆发。

2022年，派能科技实现营业收入60.13亿元，同比增长191.55%；归母净利润达到12.73亿元，同比大涨了302.53%。其中，公司境外业务营收占比达到了95.88%，同比增长242.37%；毛利率更是高达34.99%。相比之下，国内业务的毛利率只有13.91%。

但是，仅仅一年过去，储能行业就发生了天翻地覆的变化。

派能科技的业绩，在2023年突然来了个急刹车。根据财报，公司在去年实现营收32.99亿元，同比下滑45.13%；净利5.16亿元，同比下滑了59.49%。

海外业务仍是公司的营收大头，在总营收中占比仍高达94.43%。但时移世易，欧洲市场的能源紧张问题自2023年起已逐渐缓解，大部分地区电价回落，补贴也开始收紧。

海外市场也已面临库存高企状况，“去库存”成了主题。根据EESA的数据，2022年欧洲户用储能系统（电池）出货量约为24.4GWh，但实际装机量约为4.6GWh。派能科技财报显示，2023年户储市场整体新增装机量仍超过了去年同期；但公司软包电池、圆柱电池两种主要产品的库存量，分别较上年同期增长了14%和117%。

“躺着赚钱”的日子过去，为了“自救”，派能科技把目光瞄向了国内针对工商业场景的工商业储能。派能科技称，将加大国内市场投入，完善工商储一体柜产品，以及持续拓展细分场景下的用户侧储能业务。2023年，派能科技工商业储能产品销售量同比增加了58%。

但国内，整个储能领域去年开始也已陷入“厚雪长坡”状态。产能过剩、价格下降之风，已从动力电池领域蔓延到了储能电池。

中国电子信息产业发展研究院集成电路所所长周峰称，2023年1-8月份，储能锂电池产量达到110GWh，同比增长超过1倍。近两年来，储能相关企业数量快速攀升，2022年成立了3.8万家，数量是2021年的5.8倍。

国内储能行业中下游的内卷竞争愈演愈烈，从2023年开始，储能系统价格持续下跌。

“储能市场出现了高端产能不足、低端产能无序扩张的问题。”在2023年11月的一次活动中，先导智能董事长王燕清说，目前储能电芯集采价格在0.3-0.5元/Wh，储能系统已经跌到1元/Wh，已经“触及了极大部分储能电池企业的底线”。

一位业内人士也感慨，储能领域产品同质化严重、海外市场又渐趋饱和，“短期看，一批厂商即将倒下”。

资本市场的信心也受到了影响。从2022年中起，派能科技的股价也开始节节下跌。侯为贵为中兴系布下的新能源资本局，也蒙上了一层阴影。

2016年3月，在执掌中兴31年后，76岁的侯为贵正式卸任中兴通讯董事、董事长。

在这之后，侯为贵鲜少对外露面。很多人认为他已经过上悠闲的养老生活时，他却已经转战到了一个全新的战场。

2022年冬天，自贡网发布了一条新闻。自贡市前市委书记何礼在12月亲自带队前往深圳，开展投资促进活动，期间，他来到兴储世纪科技股份有限公司，和兴储世纪董事长侯为贵等进行了交流座谈。

侯为贵的“事业第二站”，正式浮出水面。转过年来的4月，中信证券宣布对兴储世纪开启上市辅导。

实际上，兴储世纪在2007年就已成立，前身叫“中兴能源”。侯为贵在执掌中兴系时就开始布局的新能源棋盘中，

中兴能源早期主要经营光伏组件、逆变器、光伏电站等，后来业务领域逐步扩展到了储能，并在2021年正式更名“兴储世纪”，将主力业务押注在了储能上。

早在2018年12月，自贡国家高新区就与中兴能源签署了招商引资协议，后来公司的注册地址也迁到了自贡。根据天眼查信息，目前自贡市金马产业投资有限公司是其第一大股东，持股比例为25.78%；中兴维先通是第二大股东，持股比例22.10%。

兴储世纪现在作为新能源智能微电网解决方案提供商，主要产品包括户用储能、光储一体机、分布式储能等。公开资料显示，它已是国内最大的离网光伏EPC（设计、采购、施工一体化总承包）及运维服务商。尤其在海外，兴储世纪是巴基斯坦第一大光伏品牌、最大光伏电站及光储产品设备提供商。2021年，公司营收为11.39亿元，净利润达到1.85亿元。

2023年11月，侯为贵正式从兴储世纪“退休”。在此之前，他一直担任公司董事长、法人。

中兴新旗下的另一家新能源公司中兴新材在2012年成立，目前中兴新持股47%。该公司目前是国内

锂电池隔膜行业沾上了动力电池和储能电池需求近年来爆发的“光”，实现了高速增长。中兴新材也和宁德时代、比亚迪、海辰储能等头部厂商均有合作，它的营收也直接被第一大客户比亚迪所“带飞”。

2023年，中兴新材向科创板递交招股书。其中显示，2021年和2022年前三季度，公司实现营收3.26亿元、4.3亿元，归母净利润分别为3575.90万元、2550.87万元；比亚迪为公司的第一大客户，销售金额占比分别为60.26%和43.82%。

但在2023年10月，中兴新材科创板上市进程终止。

这两家公司和派能科技，共同构成了中兴系新能源的“三驾马车”。它们也被寄予期待，成为中兴系未来的上市公司集群的支柱。但除了派能科技外，另外两家公司均暂未能实现上市。如今，派能科技也面临盈利能力下滑的窘境。

侯为贵在储能行业中，“再造一个中兴”的梦想，还能实现吗？

作者|杨 洁

编辑|孙春芳

运营|刘 珊