智通财经获悉，欧元区最大的两个经济体在3月份继续收缩，这让人们预期欧元区经济活动的持续回升将需要更多时间才能实现。标普全球周四公布的商业调查显示，法国经济活动本月的萎缩速度略快于2月份。德国的经济低迷有所缓解，但这完全是由于服务业推动，制造业几乎陷入停滞。

重要的德国制造业再次违背了经济学家对经济增长势头改善的预期，德国3月制造业采购经理人指数(PMI)从2月份的42.5降至41.6，低于预期的43.1，也远低于表明经济扩张的50门槛。

不过，德国3月Markit服务业PMI初值从上个月的48.3升至48.9，也高于预期的48.8。得益于服务业经济活动的回升，德国3月Markit综合PMI初值从上个月的46.3升至47.4，高于预期的47。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“德国经济没有回到正轨。制造业在2024年第一季度以令人不安的收缩速度结束，与上个月的困境相呼应。总体而言，德国目前徘徊在技术性衰退的边缘。”

而法国经济的恶化是由于对商品和服务的需求不断恶化。标普全球表示，受访者表示，拖累他们的因素是“客户的犹豫、充满挑战的经济状况和通胀压力”。

法国3月Markit制造业PMI初值为45.8，低于预期的47.5和前值的47.1;法国3月Markit服务业PMI初值为47.8，低于预期的48.7和前值的48.4。进而，法国3月Markit综合PMI初值为47.7，低于预期的48.6和前值的48.4。

这两个经济体最近的表现不如整个欧元区，包括西班牙在内的欧元区国家一直在稳步增长。相比之下，德国在经历了第四季度的经济萎缩后，可能正处于衰退之中，而德国在2024年初一直在努力摆脱经济萎缩。

调查仍发现，企业对未来越来越乐观，这表明经济学家预测的反弹最终会到来。在法国，周四公布的国家指标显示，工业和服务业的商业信心都有所改善。法国国家统计局(Insee) 3月份衡量的所有行业综合指数自去年9月以来首次达到100的长期平均水平。

虽然这两个国家的物价压力都有缓解的迹象，但工资上涨仍然是一个令人担忧的问题，尤其是对劳动力成本发挥更大作用的服务企业而言。汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示:“工资上涨是法国消费者价格通胀的一个问题。尽管工资追踪显示未来几个月整体工资增长放缓，但工资增长将在2024年中期停滞不前。”

周四晚些时候发布的欧元区PMI数据预计将显示3月份经济收缩有所缓解。市场密切关注PMI指数，因为它们在每月早些时候发布，善于揭示经济的趋势和转折点。商业调查衡量的是产出变化的广度而非深度，因此有时很难直接与季度GDP相对应。


                                        
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