智通财经APP获悉，长城证券发布研究报告称，4月末A股业绩加速落地，5月份股市可能延续整体震荡走势，但是政策端影响更积极，再加上北向资金净流入明显回暖，可以继续关注上游资源板块、大市值红利板块以及科技制造龙头公司，同时建议关注业绩较好的个股机会。

本期组合如下：

中兴通讯(000063.SZ)、淳中科技(603516.SH)、广汇能源(600256.SH)、福斯特(603806.SH)、东方电气(600875.SH)、亚太股份(002284.SZ)、五粮液(000858.SZ)、白云山(600332.SH)、太阳纸业(002078.SZ)、宁波银行(002142.SZ)。所选标的涵盖通信、煤炭、电力设备和新能源、汽车、食品饮料、中药、轻工、银行等行业。(数据截至4月30日)

长城证券主要观点如下：

2024年5月配置建议：

国内来看，经济存在结构性亮点但是动能仍偏弱，稳增长政策预期进一步提升。4月制造业PMI指数为50.4%，已连续两个月位于扩张区间;4月新订单指数为51.1%，比上月下降1.9个百分点，仍位于扩张区间;新出口订单指数为50.6%，比上月下降0.7个百分点，继续保持扩张，表明企业出口业务总体继续改善。整体来看制造业持续修复，进出口相对较强。

4月政治局会议后，稳增长政策预期进一步提升，财政政策可能相较今年一季度进一步发力。近期部分重点城市房地产政策进一步发力，成都自4月29日起全市范围内住房交易不再审核购房资格，全市商品住房项目不再实施公证摇号选房，这是稳地产销售方面的重要积极信号，更多地产销售端的政策边际放松值得期待。4月末A股业绩加速落地，5月份股市可能延续整体震荡走势，但是政策端影响更积极，再加上北向资金净流入明显回暖，可以继续关注上游资源板块、大市值红利板块以及科技制造龙头公司，同时建议关注业绩较好的个股机会。

资本市场政策“优胜劣汰”趋势明显。“新国九条”出台后，证监会、交易所已经就一系列制度规则向市场公开征求意见，以“新国九条”为指导的“1+N”政策体系已经在逐步形成和落实，后续在IPO、退市、分红、规范减持等方面的细则将持续优化，优质公司将获得市场的更多认可。资本市场生态将进一步向高质量发展、提升投资者长期回报率转变。资本市场的可投资性和回报率有望得到长期提升。

海外方面，美国一季度经济增速有所放缓，但是通胀数据有所走强，市场对于通胀反弹更为担忧，美债收益率进一步升高。整体来看，今年美欧开启降息周期仍是大概率事件，再加上部分国家逐渐开启补库周期，全球定价的上游资源品可能存在中长期确定性机会。但是需要注意的是，本轮资源品上涨抢跑于降息开启，可能存在一定的预期透支，后续需要注意价格阶段性调整的风险。

重点推荐：

(1)全球定价的上游资源品：上游资源品是当前比较稀缺的、具有相对确定性逻辑的投资机会，工业金属、石油石化、煤炭等资源品价格后续均有望得到支撑。

(2)红利板块：一些积极减少不良资产和贷款额的国有制造业企业的生产率正在提高。“政策扶持行业+高市值+红利”在市场震荡时期是具有安全边际的投资优选。重点关注持续稳定分红、增加回购和增持、具有并购重组预期等方面的投资机会。

(3)关注“新质生产力”中的AI板块：以AI为代表的人工智能方向具有产业变革的长期确定性，业绩未来有望逐渐兑现。AI应用逐渐落地仍可能带来板块估值提升的机会。建议关注国产gpu算力，以及海外AI应用情况。

(4)出海相关机会：扩张海外市场可能是消化国内产能、增加企业利润和居民收入的一条可行途径。出海方面的中长期投资机会包括创新药、汽车、跨境电商等方面。

风险提示

海外经济衰退风险;美联储政策预期反复;国内需求复苏不及预期;部分企业业绩不及预期;短期股价波动风险;地缘冲突升级风险等。


                                        
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