【营收及利润增长】2023年，公司公告的营业收入达到36.3亿元，较前一年增长28.7%，归母净利润增至2.09亿元，同比上升9.3%。

在2024年第一季度，公司的营收和归母净利润继续保持增长态势，分别为7.74亿元和0.58亿元，同比分别增长21%和207%。

【稳健业绩增长源于主营业务】公司主营新能源变压器、工业控制变压器、照明产品等，2023年能源产品营收26.3亿元，同比增幅42.3%，占总营收72.4%，其他产品如车载电感、车载电源营收增长53.6%，占总营收5.3%。

【光储行业需求带动增长】基于全球光伏新增装机量及储能新增装机容量的预期增长，公司光储磁性元器件和光伏升压变压器的市场前景向好。

【AI和数据中心需求增长】随着5G网络、云服务、物联网的快速发展，数据中心变压器成为全球变压器市场的重要增长点，公司数据中心产品因此具有潜在市场机遇。

【配电变压器需求增长】国际能源署预计未来十年全球电网投资将显著增长，配电变压器业务预计受益，公司配电变压器业务主要面向海外市场，包括新兴市场和北美市场。

【投资评级及股价估值】基于公司业绩和市场前景，给予公司“增持”评级，预计未来三年的净利润持续增长，股票合理价值位于22.95-25.05元之间。

【风险提示】投资者应注意估值风险、盈利预测风险、经营风险、政策风险及其它相关风险，包括原材料价格波动、技术迭代更新、行业竞争加剧及政策变化。


                                        
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