21世纪经济报道记者何柳颖 深圳报道
地缘政治局势缓和,国际金价、油价均出现回落调整。
4月23日,伦敦金现货一度失守2300美元/盎司关口,截至发稿报2304美元/盎司,日跌幅0.93%;COMEX黄金期货同样下行,截至发稿报2322美元/盎司,日跌幅1.01%。
国际油价同样下行。4月22日,纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌29美分,收于每桶82.85美元,跌幅为0.35%;6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌29美分,收于每桶87.0美元,跌幅为0.33%。
受访专家认为,近日中东局势风险尚未见进一步升级,投资者对避险资产的押注随之减少,国际金价、油价承压下行。展望后市,地缘政治变化、美联储降息预期仍是国际金价、油价的重要影响因素。
金价或进入“鱼尾”行情
国际金价已是连续两日走低。
4月22日,伦敦金现货下行2.72%,收于2326.81美元/盎司。COMEX黄金近月期货跌3.01%,收于2341.1美元/盎司。同日,港股黄金股全线下行。紫金矿业跌4.96%,山东黄金跌7.37%,招金矿业跌5.56%,灵宝黄金跌7.12%。
长城证券首席经济学家汪毅向21世纪经济报道记者表示,金价下行,一方面是美元重新走强,美联储主席鲍威尔4月讲话“放鹰”,市场对联储的降息预期已经推迟到9月,如果通胀继续回弹,降息可能继续推迟。
4月16日,鲍威尔表示美国通胀率尚未回到美联储设定的目标水平,在通胀接近目标之前,联邦基金利率可能会保持在当前水平不变。本月早些时候,美联储理事米歇尔·鲍曼甚至在讲话中表示,现在还不是降低利率的时候,如果通胀进展停滞甚至逆转,我们仍愿意进一步加息。本轮黄金上涨行情正是在美联储降息预期下开启,降息节点始终对黄金市场有着直接干扰。
“另一方面是伊朗和以色列冲突,从双方表态来看有所缓和。前期因为预期冲突加剧,金价暴涨,现在冲突缓和,黄金随之下跌。”汪毅补充称。
光大期货有色研究总监展大鹏对此持相同看法,他称,伊以地缘升级一度推升金价,也强化了黄金的避险属性,但当地缘进入平静期,黄金应声而落。他还指出,此前金价快速上行,也已过度透支美联储降息以及地缘冲突预期,中期调整在所难免。
展望后市,汪毅认为,从大周期来看,美元降息周期和逆全球化加剧是大趋势,预计黄金回调之后还会继续上涨。
对于投资者而言,“从Comex持仓来看,总持仓继续走高,但机构净多持仓并未跟上应有的节奏,这也表明金价到当前位置已进入‘鱼尾’行情,且多头交易已较为拥挤,应防止出现回调多头踩踏风险。”展大鹏补充指出。
油价仍有剧烈波动可能
22日,伊以冲突尚未进一步升级,国际油价下行。
光大期货能源化工分析师杜冰沁向21世纪经济报道记者分析称,“在周末伊以冲突出现反复之后,国际油价再度冲高,但是经过一个周末的冷静,市场基本回吐地缘溢价。从目前的情况来看,经过国际上多方斡旋,伊以局势呈现出逐步平缓趋势,市场也基本认为暂时不会有超预期的冲突。”
基本面方面,“此前外盘油价的月差连续收敛,反映了供需端有一定的边际走弱,尤其是看到海外柴油市场的裂解价差(原油价格与炼油产品价格之差)表现低迷,欧洲柴油价格创2月以来新低,这在一定程度上反映了海外,特别是欧洲工业需求的疲软。另外,近期海外汽油需求也尚未来到夏季出行旺季,暂时维持低位。”杜冰沁补充指出。
在供应端,本月早些时候,OPEC+确认维持产量政策不变,即将每天大约200万桶的减产措施持续到6月底。但在受访专家看来,目前影响并不明显。“虽然OPEC+依旧在执行原油减产政策,但5月仍属于原油季节性的需求淡季,因此形成相互对冲。”金联创原油分析师奚佳蕊向21世纪经济报道记者表示。
在受访专家看来,短期内国际油价进一步下跌的空间有限。奚佳蕊称,“鉴于伊以冲突暂未影响到石油产量和供应,中东危机溢价缓解,欧美原油期货出现小幅下跌,但是交易商仍然对中东局势保持关注,国际油价跌幅受限。”
近半年来,国际油价处于震荡上行的态势。受访专家认为,地缘政治的动荡局势将原油价格推到了历史同期的高位水平,且脱离了基本面的实际情况。
展望后市,地缘政治预计仍是扰动国际原油市场的主要影响因素。奚佳蕊表示,如果地缘局势再度恶化,那么油价也会在短时间内迅速做出反应。如果地缘政治局势出现缓和迹象,原油价格将会有一个溢价排空的过程,从而出现油价的理性回归。
同时,全球经济形势及欧美降息政策仍被市场密切关注。“如果经济数据持续向好,势必会推升原油需求预期;但美国的降息政策存在不确定性,如果预期继续推迟 ,对于油市的提振作用也将随之延迟。”奚佳蕊补充指出。
有分析认为,供应是否受到地缘政治的实际影响是关键所在。瑞银集团策略师Giovanni Staunovo表示,如果供应没有实际受扰,地缘政治风险溢价往往不会持续。他认为,一些产油国的闲置产能较高,可以弥补任何供应干扰。
也因此,伊以冲突对供应端的影响值得关注。“伊朗作为中东的主要产油国之一,目前最新的原油产量约为318万桶/日(占全球供应量的3%),在过去两年里增加了约60万桶(20%),原油出口也回升至近150万桶/日。如果以色列对伊朗境内的石油设施进行打击,中东石油供应或将受到实质性影响。”杜冰沁具体分析称。
奚佳蕊预计,在排除了不可抗力的因素后,5月份国际原油市场或呈现回落盘整的态势。同时价格整体运行区间将有所下移,WTI的主流运行区间78-84美元/桶,布伦特的主流运行区间82-88美元/桶。“但是,如果再度出现了不可抗力,那么不排除短时间内油价出现剧烈波动的情形。”
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