太卷了！在债市走牛背景下，仍然有债基遭大额赎回！

从成立到大额赎回仅12天

今天故事的主角是摩根瑞欣利率债债券。

4 月 15 日，摩根基金旗下摩根瑞欣利率债债券型证券投资基金（基金简称：摩根瑞欣利率债债券 A：021235；摩根瑞欣利率债债券 C：021236）开始募集。

5月8日，该基金提前结束募集，而原定募集截止日为 2024 年 7 月 12 日，相当于提前了2个月。

根据基金生效合同，至5月8日募集期结束，该基金获得309户投资者认购。其中，A份额募集期间净认购金额达61.30亿元，C份额募集期间净认购金额1亿元。

从以上信息中划重点：一是62.3亿元规模的基金仅用了15个工作日便募集结束，速度效率杠杠的；另一个是，户均认购规模为2000多万元，可以推断，认购者大多为机构投资者。

5 月 10 日，基金合同生效后，摩根基金便于第二天增聘一位基金经理张一格，与任翔共同管理这只基金。

张一格于2023年9月加入摩根基金，任摩根基金总经理助理兼债券投资总监。他累计任职时间达10年，此前在融通基金担任基金经理。

如此看来，这只基金的募集情况还是很令人满意的。然而，反转发生在5月24日。

5月24日该基金公告，该基金于5月22日发生大额赎回。

从成立到大额赎回，仅仅用了12天，其中还包含了4个休息日！由于该基金是5月16日开放申赎，而且合同规定，7天以内赎回费率为1.5%，A、C份额相同。

可以推断，这大概率是机构资金的行为，而且赎回大概率发生在A份额。

没想到，作为专业的投资者，机构把超短线操作玩的明明白白。所谓价值投资、长期主义这些，在真正的投资实操里全都是套路。

债基大额赎回提速

事实上，债基大额赎回不是个例，并不是摩根基金一家出现的事。最近，多只债券基金同样遭到了大额赎回。

今年以来，已经有128只债券基金公告因为出现大额赎回，从而提高了基金的净值精度。5月24日，国寿安保安裕纯债半年定期开放公告称，该基金5月23日发生了大额赎回，决定将本基金2024年5月23日份额净值精度保留至小数点后第8位，为小数点后第9位四舍五入。

有人会问了，今年债市表现这么好，为什么会有大额赎回？

（1）4月以来，由于央行持续引导超长债的利率区间，叠加中短端债券供给不足，债券收益率曲线呈现短下长上的陡峭化变动。从债券供给预期来看，由于后续超长端债券发行量较大，而中短端相对不足，加上超长端利率上行的“风险提示”，市场机构也在缩短投资久期。

（2）债市持续回调会导致债基资金流出，当基金发生大额赎回时，基金经理可能被迫以较低的价格迅速变现部分资产以满足赎回需求，从而导致基金资产规模大幅缩减。

不得不说，今年的债基市场，真的太卷了！

由于权益类市场变现欠佳，基金公司把更多精力投入到固收类产品中。截止5月23日，今年以来新成立的469只基金中，债券型基金有146只，占比达31%。

从业绩方面来看，加完杠杆、做完波段，扣除管理费，纯债债基收益能到4%，实属不易。机构间“内卷式”竞争的不断强化也导致超额收益的获取愈发困难。想要出奇制胜，还要玩点新花样来留住投资者。


                                        
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