【大河财立方 记者 王鑫 史冰倩】周一开盘，日本股市继续暴跌。
日经225指数盘初跌幅迅速扩大，失守34000点，盘中一度跌超7%。日本东证指数暴跌，熔断机制被触发。
日元延续涨势，周一早盘，美元兑日元失守146关口，为今年2月以来首次，日内跌幅一度扩大至0.96%。
日股为何暴跌
消息面上，7月31日，日本央行宣布最新利率决议，宣布加息15个基点，将政策利率上调至0.15%～0.25%，超出市场预期。同时，日本央行公布缩表计划，国债购买规模每个季度减少4000亿日元，将不再提供债券购买范围而是提供指定金额，不及此前每月缩减1万亿日元的预期。
彼时，加息消息公布后，日本股市迎来回弹，日经225指数、东证指数当日分别收涨1.49%和1.45%。但仅过去一个交易日，两大指数在8月1日、8月2日大幅下挫，而日元汇率暴涨。
央视新闻消息，今年3月19日，日本央行决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提高到0至0.1%范围内，为日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。
分析人士认为，受日本央行宣布加息，以及美国货币政策动向等消息影响，日本股市承压明显。此外，日本大型上市公司多依赖出口，近日外汇市场日元升值趋势使出口企业盈利承压，也令股市面临重压。
对于近期日股大跌主要原因，中金公司研报指出，第一，对全球衰退的担心。日本公司的业绩主要来自海外，全球若发生衰退，日本企业的业绩会受到牵连；第二，日元升值的冲击。日本企业虽然是全球业务，但是绝大多数都是在东京证券交易所上市，发行日元计价的财报，在日元升值背景下，海外的收益会更少地计入在日元的财报当中，进而最终形成“强日元恶化财报”的作用；第三，半导体的牵连。整体来看日经指数当中半导体相关的公司权重总计约20%，近期美国科技股大跌的背景下，日本的半导体公司也因同一逻辑而大幅下跌，进而给日经指数也带来了明显压制。
国金证券认为，加息缩表，自然是利空股市。日本的债务率超过了200%，一旦选择了加息，日债的问题很可能接踵而至。即使本次利率只加了15个基点，且仍然保持着扩表行为，市场依然不买账。加息能够减缓日元下跌，但又对经济发展形成制约。
展望后市，日股、日元怎么走？
对于日元、日股后市走向，中金公司研报表示，需要区分是否会在年内发生全球衰退。年内发生全球衰退的前提下，日元汇率或进一步升值（美日货币政策进一步收敛的逻辑）、日股或进一步下跌（业绩下滑、日元升值的逻辑）。相反，年内不发生全球衰退的前提下，日元汇率大幅升值的余地或相对有限、日股或能反弹（目前从估值看，日股估值明显低于往年均值）。
此外，在后续日本政策方面，中金公司认为，考虑到目前日本资产的明显波动，日本央行年内再度加息的可能性明显降低。短期内，日股若持续下跌，日本当局或需要为“呵护”市场而有所行动。此外，今年为日本的NISA（日本个人免税储蓄账户）元年，大量日本散户资金入场日本股市，日本政府或不希望日股发生进一步大跌，今后或存在修改GPIF（日本政府养老投资基金）的“政策投资组合”来提振股市的可能性。目前GPIF的“政策投资组合”为日股、日债、外股、外债各占25%，今年日本政府预定会对该投资组合进行回顾，或存在上调其中日股占比来提振日本股市的可能性。
华福证券研报指出，2013年以来的日本股市上涨与日本央行实施更加激进的QQE政策、不遗余力地大幅宽松扩表有紧密关联。日本货币政策一旦大幅收紧将对日本股市造成冲击，风险也可能传导到欧美市场。短期来看建议规避海外股市回调风险。长期来看，随着美联储降息预期的日益临近以及日元快速贬值压力的缓解，日本央行货币政策调整将迎来更大灵活性。如果日本吸取过去教训，谨慎评估未来加息时机，那么随着日本股市的大幅调整，届时日本股市可能重新迎来配置机会。
那么，日元接下来走势将如何？
平安证券表示，往后看，日元短期内升值趋势或将维持，但整体维持时间有限。2023年美国和日本货币政策方向持续背离下，美日利差逐步扩大，2023年11月3日利差一度高达4.6%，引发资金短期流出日本，推低日元。本轮日本央行加息，叠加美联储9月降息形势明朗，美日利差将进一步缩小，且日元套息交易目前的净空头头寸仍未回到今年年初水平，仍有继续平仓的空间，短期内日元有望维持升值趋势。但鉴于本次加息幅度有限，美日利差仍将在高位，而套息交易逻辑仍在，日元整体升值维持时间有限。
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