美元的主导地位伴随着美国在第二次世界大战后成为全球超级大国。从那时起，无论是在好的时候还是在坏的时候，投资者都依赖美元以及以美元计价的资产，如美国国债，成为储存财富的最佳场所之一。

二战以后，美国不仅拥有世界上最强大的军事力量和最大的经济体，但最大的优势还是美元，因为以美元计价的资产非常丰富，是世界上流动性最强的资产之一，这意味着它们可以很容易地买卖。即使在美国自身陷入困境的时候，人们也会涌向美元：在2008年开始的美国房地产危机期间，美元兑其他六种主要货币在12个月内上涨了26%以上。

对美国而言，政府承担34万亿美元的巨额债务，其债务明显大于该国每年27万亿美元的经济产出，而无需向债权人支付溢价。因此美元作为全球金融网络的中心意味着，当全球经济其他领域出现麻烦时，美国往往不会受到影响。

对于其他国家而言，战后经济发展需求以及美国利用超级大国地位诱导，使得以美元发行的外币债务是以欧元发行的三倍。

结果导致，一旦美联储加息，该国政府及其民众持有的任何以美元计价的债务，用当地货币偿还都将变得更加昂贵。这对许多国家来说都是一个大问题，尤其是那些发展中经济体。如果债务变得过于难以控制，金融危机甚至可能随之而来。

随着全球化深入推进，以及“东升西降”的格局形成，美元的地位愈发的不牢固，主要表现在：

债务危机

美国债务上限成为政治工具，每当国会对国家债务或政府的自我融资能力耍花招时，美元都会受到新的打击。技术性违约的威胁多次促使三大信用评估机构中的两个取消了美国的最高债务评级。

以至于目前最大的问题是对于持续扩张的债务规模，美国拿不出更好的办法控制，只能被动的再次发债还旧债。当然，实际账上写的是某一年税收用于支付利息，自欺欺人而已。

滥用权利

美国过度使用或滥用其在全球货币体系中心的特权地位存在风险。尤其是俄乌战争后，用的越来越频繁，且突破金融底线，以至于“去美元化”成为了全球金融一大趋势。

当然，不仅仅是支付和金融上，在定价上，“石油美元”已不再是全球共识，非美元结算的大宗商品越来越多，参与的国家也越来越多。

在未来货币格局的构建上，曾经欧元欲并驾齐驱，欧债危机几乎毁掉了前途，有传言称希腊和意大利等国可能需要退出共同货币，以避免更大的经济灾难。经过多年的救助和复苏，局势已经稳定下来，但想再追美元，几乎没有可能。

人民币这这几年提的最多的，但目前我们很多方面需要突破，例如资本市场仍然很小。即使国家和公司想以所谓的人民币持有其外汇储备的很大一部分，也没有足够的流动资产（类似于美国国债）供投资者投资。

目前在境外设立结算中心，货币互换持续加大加深，这只是一条腿，另一条腿需要在金融上加大力气，虽然目前人民币债券已经有了，但规模还很小，要走的路还很长。

随着美国越来越多地将经济制裁作为惩罚对手的工具，对美元主导地位的不满加剧。美国的政治分歧很可能会进一步削弱美元。但就目前而言，关于后美元时代的讨论远多于行动。

几个世纪以来，世界储备货币发生了变化。19世纪90年代，在美国取代英国成为世界最大经济体后，英镑开始失去光泽。但美元又花了半个世纪、两次世界大战和英国全面的财政危机才取代英镑。

快进到今天，世界货币变革的障碍比以前更大。这是因为世界金融比以往任何时候都更加紧密地联系在一起，而且它们是围绕美元设计的。因此，取代或减少供应美元可能不仅需要经济或其他重大灾难，还需要金融交易执行方式的全面改变。

也就是说，需要一套新的体系来容纳新的货币格局，这不是三年五年，十年八年能够完成的，没有个几十年很难完成，当然世界进入百年变局，这个过程可能会加速推进。


                                        
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