头部券商合并传闻又起，无论短期内是真是假，未来券商之间的合并将是大势所趋。或以大吃小，或强强联合，券商之间的合并能够增强竞争力，提高效益，对合并双方都有好处，投资者可以适当关注其中的投资机会。

券商行业的整合有利于进一步优化资源，提高整体的行业效率。如果两家券商合并成为一家，交易席位的费用就能有所节约，同时营业网点也能适度收缩，房租、水电都能节省开支。至于研究团队，可以更为细化，每一个研究员都能深入研究到某个细分领域，这样给投资者提供的投资顾问服务也能更加精准。券商合并，成本除以2，研究效益乘以2，这对于两家券商来说，都是一件好事。

券商之间合并的方式大概会有三种。第一种是以大吃小。大券商通过吸收合并小型券商，获得营业网点和小券商的全部客户，这种合并的模式比较简单，新的券商主要以原大型券商为主，小型券商成为了新券商的一部分。

第二种模式就是券商之间的强强联合。两个大券商合并，合并之后的券商由原股东共同掌控，或者是一方获得现金补偿，退出新券商的管理层，强强联合会使得新券商更加强大，所谓的“券商航母”可能就会由此诞生。但其中的合并过程会相对复杂，变数也比较多，如果两家都是上市券商，还存在新券商使用哪个股票代码的问题，但这种合并可能会对股价构成非常积极的影响。

第三种就是小型券商之间的合并。这种合并往往都是在小券商生存受到威胁的时候才会出现，目的是达到有能力和大型券商抗衡，属于不得已而为之。

不管是哪种合并方式，券商之间的合并都会是大势所趋。实际上，历史上也曾出现过几次券商之间的合并，例如先是申银证券和万国证券合并成为了申银万国证券，后来又和宏源证券合并成为了申万宏源证券。未来随着券商之间竞争不断深化，合并的速度和频率也会大幅提升。

券商合并的目的是做大做强，最终会促进整个证券行业的高质量发展。券商合并对于投资者很有好处，比如，可以提供多元化的证券服务选择，提供更加专业和丰富的证券服务体验，也可能降低投资者的交易成本，通过提供优质的投顾服务，还能大大提升投资者的投资收益率。

对于投资者来说，除了研究上市券商的业绩和成长性之外，还可以研究上市券商的股权结构，看看是否比较容易进行合并，如果出现合并的契机，对于股价大概率都是利好支持，其中的投资机会，投资者也可以考虑关注。

北京商报评论员 周科竞


                                        
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